截至2026年8月7日美東時間凌晨5:20，以布蘭特原油為基準，油價為每桶86.04美元。這較前一日早上上漲了2.40美元，較一年前的價格高出約19美元。同比約28%的漲幅凸顯了能源成本在十二個月內的顯著上升，其影響波及運輸、製造業和消費品等多個領域。

油價驅動因素：供應、需求與供應中斷

精確預測油價是不可能的。市場由許多相互交織的因素所形塑，但根本的驅動力仍然是供應和需求。當對經濟衰退、武裝衝突或其他大規模動盪的擔憂加劇時，油價可能迅速轉向。

在供應方面，OPEC+——由OPEC成員國及包括俄羅斯在內的盟友產油國組成的聯盟——通過其產量目標扮演著核心角色，能夠收緊或放鬆全球供應。OPEC+會議上的決策被交易員和分析師密切關注，被視為價格走勢的潛在轉折點。

在美國，價格也會受到政府鑽探政策的影響，這些政策可能影響未來供應。例如，2025年川普政府推動重新開放北極國家野生動物保護區沿海平原超過150萬英畝的土地用於油氣租賃，扭轉了拜登政府限制北極石油鑽探的政策。

從原油到加油站價格

零售汽油價格不僅僅跟隨原油波動。每加侖的成本還反映了煉油費用、運輸成本、稅金以及當地加油站加上的利潤。由於原油通常占每加侖成本的大部分，油價的波動具有不成比例的影響力。

當油價飆升時，汽油價格通常會隨之上漲。然而，當油價回落時，加油站價格往往下降得更慢——這種現象有時被稱為「火箭與羽毛」效應。

除了加油站之外，昂貴的石油往往會推高日常用品的成本。較高的油價不僅影響供暖和燃氣費等直接能源成本，還會影響物流和運輸費用，進而推升雜貨店和其他地方的物價。包括美國聯準會在內的各國央行密切關注油價，因為能源是通膨的重要組成部分，持續的上漲可能使利率決策變得更加複雜。

美國戰略石油儲備

美國維持著一個被稱為戰略石油儲備（SPR）的緊急原油庫存。其主要目的是在災難（包括制裁、嚴重風暴破壞或戰爭）期間保障能源安全。SPR還可以幫助緩解供應衝擊期間的價格急劇上漲。

該儲備並非長期解決方案。相反，它提供臨時紓解，支持消費者並幫助關鍵經濟部門——如重要產業、緊急服務和公共交通——在供應中斷期間繼續運作。

油價與天然氣價格的關聯

石油和天然氣都是日常生活中主要的能源來源，油價的顯著變化可能影響天然氣市場。當石油變得更加昂貴時，一些產業可能會在某些業務環節以天然氣替代，從而增加對天然氣的需求。

油價如何更新：期貨市場

油價在期貨市場開放期間不斷變化。期貨市場本質上是一個拍賣市場，參與者同意在未來以設定價格買入或賣出石油。只要交易活動持續，油價就不斷更新。

頁岩油在供應中的角色

頁岩是含有石油和天然氣的沉積岩——實際上是尚未開採的能源儲備。美國能夠開採的頁岩資源越多，潛在的能源供應就越大，這有助於緩解價格飆升。在過去十年中，美國頁岩油產量一直是全球石油市場的決定性因素，使美國成為世界上最大的石油生產國之一。

關鍵基準：布蘭特與WTI

石油的表現通常以兩個基準來衡量：

• 布蘭特原油（Brent crude oil） ——主要的全球石油基準。
• 西德州中質原油（WTI） ——北美洲的主要基準。

布蘭特通常被認為更能代表全球石油的表現，因為它的定價涵蓋了世界上大部分的交易原油。美國能源資訊局現在在其年度能源展望報告中使用布蘭特作為主要參考基準。

歷史油價表現

回顧數十年來的布蘭特基準，可以發現油價歷史充滿劇烈波動——由戰爭和供應削減推動的飆升，以及由全球經濟衰退和供過於求（被稱為「過剩」）引發的暴跌。

• 1970年代初期： 第一次重大石油危機爆發，中東產油國在贖罪日戰爭期間削減出口並對美國和其他國家實施禁運。
• 1980年代中期： 價格因需求下降以及更多非OPEC產油國進入該產業等因素而下跌。
• 2008年： 價格隨全球需求增加而飆升，但隨後在全球金融危機中暴跌。
• 2020年： 在COVID-19封鎖期間，石油需求以前所未有的程度崩潰，價格跌至每桶20美元以下。

石油的歷史軌跡受到戰爭、經濟衰退、OPEC決策、不斷演變的能源政策以及其他諸多因素的影響。市場參與者持續關注即將舉行的OPEC+會議、地緣政治動態以及宏觀經濟數據發布，以尋找價格走向的訊號。

本篇報導最初刊載於Fortune.com。