美東時間2026年8月4日凌晨5時20分，原油以布蘭特原油基準計報每桶89.81美元。該價格較前一日早晨的水準上漲2.43美元，較一年前高出約20.50美元。

油價背後的市場力量

油價受多種變數驅動，但根本的動態仍是供給與需求。地緣政治風險——包括經濟衰退或武裝衝突的可能性——可能導致價格迅速轉向。在供給面最具影響力的參與者之一是OPEC+，這是一個由OPEC成員國及俄羅斯等盟友產油國組成的聯盟，透過協調產量目標來收緊或放鬆全球供應。由於全球原油期貨主要以美元計價交易，匯率市場的波動也會影響國際買家的購買力，為價格走勢增添另一層面的影響。目前無法對未來價格走勢做出確定性的預測。

從原油到加油站價格

加油站的汽油成本反映的不僅是原油價格。消費者還需支付煉油、批發配送、稅金以及本地加油站加上的零售加價。儘管如此，原油仍是單一最大成本組成，通常占每加侖成本的一半以上。

當油價上漲時，汽油價格往往隨之攀升。然而，當油價下跌時，汽油價格通常下跌速度慢得多——這是一個廣為人知的現象，有時被稱為「火箭與羽毛」。

美國戰略石油儲備

美國維持一個被稱為戰略石油儲備（SPR）的原油緊急庫存。SPR的設計目的是在制裁、災難性風暴或戰爭等危機期間保障能源安全，也可以協助緩和因突發供應中斷造成的價格飆升。

該儲備並非用於解決長期結構性問題，而是為消費者提供短期紓緩，並協助維持關鍵的經濟功能運作，包括基礎產業、緊急服務及大眾運輸。

油價與天然氣價格的關聯

原油與天然氣是全球兩大主要能源，油價的重大變化可能影響天然氣市場。例如，當油價上漲時，部分產業可能在可行的情況下，將部分營運環節改用天然氣替代，進而增加對天然氣的需求。

主要原油基準

評估原油市場表現時使用兩個主要基準：

• 布蘭特原油（Brent crude oil） 是全球主要的原油基準。
• 西德州中質原油（WTI） 是北美的主要基準。

布蘭特原油通常被認為能更全面地反映全球原油表現，因為其定價涵蓋全球大部分交易原油。它也是追蹤原油歷史趨勢的標準參考。美國能源資訊局現已在其《年度能源展望》中以布蘭特原油作為主要參考指標。

原油的歷史表現

從數十年來的布蘭特基準來看，油價一直高度波動。與戰爭和減產相關的價格急升，以及與全球經濟衰退和供過於求（即所謂的「供應過剩」）相關的價格驟跌交替出現。值得注意的歷史事件包括：

• 1970年代初：中東產油國在贖罪日戰爭期間大幅削減出口，並對美國及其他國家實施禁運，引發了第一次重大石油危機。
• 1980年代中期：由於需求下降及非OPEC產油國大量進入市場，油價下跌。
• 2008年：隨著全球需求擴張，油價飆升，隨後在全球金融危機中暴跌。
• 2020年：在COVID-19封鎖期間，石油需求以前所未有的幅度驟降，油價跌破每桶20美元。

總體而言，原油的歷史表現並不平穩，深受戰爭、經濟衰退、OPEC決策、能源政策變化等因素影響。

影響當前油價的因素

每桶原油的價格主要取決於供需動態，包括由地緣政治發展和OPEC+決策所形塑的對未來供需的預期。在美國，油價也對政府鑽探政策十分敏感，因為這會影響未來供應。例如，2025年川普政府推動重新開放北極國家野生動物保護區沿海平原超過150萬英畝的土地用於油氣租賃，推翻了拜登政府限制北極石油鑽探的政策。

只要期貨市場開盤，油價就會持續更新。期貨市場本質上是一個拍賣市場，參與者同意在未來某個日期買入或賣出原油。只要交易活動持續，油價就會即時波動。

頁岩油在供應中的角色

頁岩是一種含有原油和天然氣的沉積岩。擴大對頁岩資源的開採可增加可用能源供應，透過提高整體產能來協助抑制價格飆升。過去十年美國頁岩油產量的成長是全球原油市場的重大結構性轉變，降低了美國對進口的依賴，並使美國對全球供應具有更大的影響力。

油價對經濟的廣泛影響

當油價高漲時，日常商品的價格往往會跟著上漲。這種影響不僅限於供暖和天然氣公用事業等直接能源成本。物流和運輸成本也會上升，影響雜貨店及其他零售通路中消費品的價格，因為將產品從倉庫和農場運送到商店貨架的成本變得更加昂貴。由於這種廣泛的傳導效應，包括美國聯準會與歐洲央行在內的各國央行，在評估通膨趨勢時將能源價格視為關鍵的參考因素。

本篇報導最初刊載於 Fortune.com。