美國貨幣監理署（OCC）已敲定實施 GENIUS 法案的聯邦穩定幣監管規則，針對儲備支持、贖回、託管與風險管理訂出具約束力的要求，並自2027年1月18日起生效。

這項於10月21日公布的框架，為符合資格的美國支付穩定幣發行人訂立監理標準，對象包括國民銀行子公-司、經聯邦核准的非銀行發行人，以及在美國市場營運的合格外國公司。相關要求詳見 OCC 的最終規則公告。

美國總統唐納·川普已於2025年7月18日簽署 GENIUS 法案。此次定案之前，聯邦機構曾在2026年7月錯過法規期限，未能完成法案要求的實施細則——在生效日期逼近之際，法條的實務合規細節仍懸而未定。

OCC 制定穩定幣儲備與贖回要求

根據新框架，獲可的支付穩定幣發行人必須以一比一方式維持覆蓋流通代幣的儲備，合格資產包括現金、銀行存款及短期美國國債。發行人須每月發布儲備組成報告、接受獨立會計師查核，並維持充足流動性以因應客戶提領。這些條款將儲備品質、資訊揭露與支付速度，從發行人的政策選擇，轉變為具約束力的聯邦監理事項。

贖回請求原則上必須於兩個營業日內處理完成。當發行人完成處理並啟動對外付款或將款項存入客戶帳戶時，即視為履行義務，而不一定以資金抵達外部銀行帳戶為準。

新規也針對尋求接觸美國客戶的外國穩定幣發行人，引入資本與營運保障、託管要求及監理標準。州級監管將與聯邦監督並行；紐約州先前已提出穩定幣規則，旨在使其既有監理框架與 GENIUS 法案接軌，意味著發行人將同時受到兩套制度規範。

OCC 放寬間接穩定幣獎勵限制

其中最重大的變更之一，涉及透過加密貨幣平台發放的利息與獎勵。GENIUS 法案禁止穩定幣發行人僅為持有、使用或保留其支付穩定幣而支付利息或收益。不過，OCC 刪除了一項原擬將某些涉及關係企業與第三方的安排視為違規的可推翻推定。

監管機關不再自動限制這類安排，而是透過牌照審查與持續監理，逐案評估可能被禁止的獎勵與收益計畫。這意味著合規與違規計畫之間的分界，將以個案方式認定，而非由規則本身設下明確界線。

此項變更並未授權所有穩定幣獎勵計畫。OCC 保留調查規避法定禁止之安排的權限，並可能隨市場發展推出額外規則。

美國銀行家協會批評此項決定，指出加密平台可繼續透過中介機構提供經濟上等效的收益，而傳統銀行卻面臨更嚴格的限制。協會總裁暨執行長 Rob Nichols 警告，此做法可能加速社區銀行存款流失，並削弱其支應當地放款的能力。這項爭議的核心在於：當發行人本身被禁止直接支付收益後，給予用戶的收益還能從何而來。

##穩定幣發行人面臨1月18日合規期限

財政部長 Scott Bessent 與貨幣監理官 Jonathan Gould 對最終定案的框架表示歡迎，稱其為在美國擴大受監管數位資產支付的基礎。

該框架也影響準備進入穩定幣市場的機構，包括 Augustus National Bank，該行已於5月獲得 OCC 預先核發的章程核准，其銀行平台包含一家擬設立的穩定幣子公-司。

在生效日期前已提交大致完備申請案的現有發行人，可申請最長12個月的臨時豁免。此類救濟屬酌情性質，並不自動等同於牌照核准。

反洗錢與制裁相關法規仍未完成，將與財政部共同處理。

OCC 尚未開放穩定幣發行人申請程序，仍在等待管理與預算局對所需表單的最終核准。該機構將公布何時可提交申請與豁免請求，時間點在2027年1月18日合規期限之前。隨著核心審慎監理規則底定，後續值得關注的里程碑屬程序性質：待表單通過 OMB 核准後開放的申請窗口，以及由財政部主導的反洗錢與制裁規則工作，兩者都將影響潛在發行人在期限前完成申請所需的時間。