ANZ商業展望：紐西蘭8月信心指數降至53.7，過往活動回升顯示經濟已開始復甦
重點速覽
- •紐西蘭8月商業信心從56.1%降至53.7%，自身活動展望回落至48.2%，但兩者以歷史標準衡量仍處高位。
- •已實現的過往活動上升6點至16，由服務業帶動，ANZ以此為證據指出經濟復甦已在進行中。
- •未來一年通脹預期升至3.26%，高於RBNZ的1-3%目標區間，但預期成本增幅回落至2.53%。
- •ANZ點名工資意願上升為調查中最突出的風險，可能顯示技能錯配及更頑固的工資驅動通脹。
- •民調顯示90%的經濟學家預期RBNZ將於9月2日升息25個基點。
根據ANZ最新月度商業展望調查（紐西蘭最受關注的企業情緒指標之一），紐西蘭8月整體商業信心有所回落，而已實現的過往活動進一步上升——ANZ形容這是本月最鼓舞人心的發現——顯示市場期待已久的經濟復甦已在進行中。
主要數據：
- 商業信心：53.7%（前值56.1%）
- 企業自身活動展望：48.2%（前值49.3%）
商業信心下降2點至54，自身活動展望回落1點至48，但以歷史標準衡量，兩項指標仍處於極高水平。這些數據為淨差值——預期改善的受訪者百分比減去預期惡化的百分比——因此正值代表樂觀者多於悲觀者，而非佔全體受訪者的比例。相較之下，已實現的過往活動上升6點至16，主要由龐大的服務業帶動。ANZ形容過往活動的回升證明經濟反彈已在進行中，這可說是比整體信心小幅回落更具市場相關性的訊號，因為它顯示實際動能正在累積，而非僅僅是情緒。
這一數據與紐西蘭儲備銀行（RBNZ）本週普遍預期的25個基點升息相符。紐西蘭經濟在近年的急劇緊縮週期後經歷了一段疲弱增長，決策官員一直密切關注經濟活動是否在不再引發通脹的情況下復甦。在決議前夕，RBNZ影子委員會意見分歧，多數成員支持升息25個基點，而BNZ的預覽報告則指出，通脹與增長的強度顯示RBNZ將進一步收緊政策。一項民調顯示，90%的經濟學家預期RBNZ將於9月2日升息。
通脹訊號好壞參半
通脹指標傳達出好壞參差的訊號。未來一年的通脹預期從3.14%升至3.26%，所有行業均錄得上升，且愈來愈多企業表示預期成本與自身價格都會上漲。這使預期通脹高於RBNZ的1–3%目標區間，而央行曾表示希望通脹預期錨定於該區間內。然而，預期成本增幅持續縮小，從2.70%降至2.53%，顯示推動價格的管道壓力可能正在減弱，即使更多企業預期需要將成本轉嫁出去。
ANZ指出，鑑於中東衝突相關的持續波動，油價可能仍是這些通脹指標的重要波動因素。
工資意願被點名為風險訊號
ANZ特別點名值得關注的指標之一是工資意願。預期提高工資的企業淨百分比在8月再次大幅上升——這是本次調查中最突出的風險——該行表示此結果與RBNZ自身的工資預測並不吻合，儘管預期工資增幅本身仍屬溫和。
ANZ表示，這可能顯示企業所需技能與勞動市場可供技能之間的錯配日益擴大，此動態可能在既定經濟增長率下加劇通脹壓力，並使工資驅動的通脹比預期更為頑固。該行表示將在未來數月密切關注這一點。
其他調查結果
調查的其他方面，出口意願從26.6大幅升至31.4，製造業企業較農業更為樂觀。就業意願升至19.3，創2月以來最高水平，主要由服務業帶動。投資意願微降至22.1，農業最強、零售最弱；盈利預期則從28.7回落至23.1，零售業最樂觀，農業最悲觀。
ANZ的評估
總結調查結果，ANZ表示，儘管全球背景動盪，調查描繪出企業渴望重拾正軌的圖景，成本與定價意願仍然偏高，但普遍樂觀認為經濟最壞的時期已經過去。該行表示認同這種樂觀情緒，認為過往活動的回升顯示預期中的經濟反彈已在進行中。總體而言，本次調查支持偏向鷹派的RBNZ論述，但並未實質改變週三升息已被高度反映的預期。
ANZ商業展望調查的下次發布日期為9月30日，屆時將首次反映企業對RBNZ決議及伴隨指引的反應。
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同時發布： 澳洲墨爾本研究所8月通脹數據為月增0.5%（前值1.0%）、年增4.8%（前值4.0%）。
