日本航運巨頭日本郵船（NYK）公布了一項兩階段交易，估值近10億美元，旨在將其乾散貨關聯公司 NS United Kaiun 私有化，並將持股比例提升至83.33%。

在第一階段，NYK 將以每股¥10,600的價格發起公開收購，目標收購最多1,138萬股，涵蓋 NYK、日本製鐵及 NS United 庫藏股以外持有的全部48.29%股權。收購上限為¥1,206億，約合7.65億美元。收購價較 NS United 於7月30日的收盤價溢價36.95%。NS United 董事會已表態支持此交易，並表示一旦收購啟動，將建議股東接受要約。

第二階段涉及 NS United 以約2.3億美元向日本製鐵回購472萬股。回購完成後，日本製鐵的持股將從33.36%降至16.67%，而 NYK 的持股將從目前的18.55%增至83.33%。兩個階段的合計價值達¥1,569億，約合9.92億美元。日本製鐵保留的少數股權反映了長期的交叉持股關係，這種關係歷來將日本最大的鋼鐵製造商與其專屬海上運輸提供商緊密聯繫在一起。

若 NYK 未能透過公開收購取得所有目標股份，剩餘少數投資者將被強制擠出，為 NS United 從東京證券交易所下市鋪平道路。

公開收購預計於11月底或12月啟動，前提是取得日本、澳洲、中國及巴西主管機關的反壟斷審批。這四個司法管轄區對應的是 NS United 業務核心的鐵礦石和焦煤貿易航線，涵蓋全球最大的鐵礦石出口國澳洲和巴西，以及最大的進口國中國和日本。

NS United 在其國際及國內業務中營運約210艘船舶，包括約130艘遠洋船舶和80艘沿海船舶。該公司專注於鐵礦石、焦煤及其他與鋼鐵業相關的貨物。NYK 集團營運超過900艘船舶，其中乾散貨業務包含超過400艘船舶。NYK 表示，將 NS United 納入全面控制可提升船隊部署效率，並降低燃料、船舶及融資等方面的採購成本，同時強化與鋼鐵業客戶的關係。

NS United 持續投資更大噸位、更低排放的船舶。今年稍早，該公司與力拓集團（Rio Tinto）簽訂長期租船合約，涵蓋兩艘209,000載重噸的甲醇雙燃料紐卡斯爾極大型（newcastlemax）散貨船，預計2028年起交付。

此交易進一步延續了 NYK 乾散貨業務的更廣泛整合。該集團於7月完成了對擁有48艘船的開艙式船舶營運商 Saga Welco 的收購，並於4月透過旭海運、八馬汽船及三菱礦石運輸的合併成立了 NYK Bulkship Partners。此舉反映了日本航運集團更廣泛的趨勢——自2017年海洋網聯船務（Ocean Network Express）成立以來，各集團持續整合乾散貨及貨櫃船業務以提升規模經濟效益。

來源：Splash247