Nvidia 股價在週五交易中攀升至 237.88 美元的歷史新高，推升這家晶片製造商的市值至約 5.7 兆美元，為全球市值最高的公司。這也是該股自 5 月以來首次創下歷史新高。

此一里程碑為近期一連串企業與宏觀經濟消息畫下句點。週一，Nvidia 董事會批准將庫藏股回購授權增加 1,500 億美元，使 2028 財年以前的總授權金額達到 2,350 億美元。週五，遠低於預期的美國就業報告——9 月新增 29,000 個職位，預期則接近 90,000 個——降低了市場對聯準會升息的押注，那斯達克指數隨之上漲。

全球市值最高的公司

市值（market cap）是股價乘以流通中的全部股份，相當於整家公司的標價。Nvidia 的市值如今是全球所有企業中最高的。

這家公司的攀升速度驚人。Nvidia 在 2023 年 8 月市值為 1.18 兆美元，當時已超越整個加密貨幣市場。它在 2024 年 6 月以 3 兆美元超越 Apple，並於 2025 年 10 月成為首家達到 5 兆美元的公司。作為參考，目前整體加密貨幣市值——包括 Bitcoin 及所有其他代幣——僅略高於 3 兆美元，意味著單是 Nvidia 的市值就已接近整個加密貨幣市場的兩倍。

該股已較 3 月 30 日的低點 165.17 美元上漲超過 40%。而這不僅是矽谷的故事：Nvidia 是 S&P 500 的成分股，因此任何退休帳戶若持有指數基金，就已經擁有這家公司的一小部分。由於 S&P 500 是按市值加權，Nvidia 的波動如今對指數基金的影響力超過任何其他單一持股。

撐起這波榮景的晶片

Nvidia 生產 GPU（圖形處理器）：這種晶片最初是為電玩遊戲而設計，後來被發現非常適合訓練與運行人工智慧。科技巨頭以數十萬顆為單位採購。Amazon 的雲端部門計劃在 2027 年前部署約 100 萬 GPU，而 xAI 的設施——同時也為 Anthropic 提供服務——已持有 50 萬顆晶片，並計劃在不久的將來將數量增加至三倍。

這股需求也反映在 Nvidia 的業績上。根據其財報新聞稿，截至 7 月 26 日的季度營收為 962 億美元，年增 106%。其中，資料中心——滿是運行 AI 伺服器的建築——貢獻了 890 億美元，佔總營收每 10 美元中的 9 美元以上。

執行長黃仁勳在同一份新聞稿中表示：「現在，算力就是營收。」算力（compute）是業界對運算能力的簡稱，而這正是那些晶片所提供的。簡而言之，Nvidia 的銷售額就是其他公司的 AI 預算。

為何是現在

週一帶來了回購消息。根據官方公告，Nvidia 董事會將回購授權增加 1,500 億美元，使 2028 財年以前的總額達到 2,350 億美元，公司稱此為史上最大規模的增加。回購是指公司動用自有資金購買自家股票，使流通股數減少，因此每一股剩餘股票佔公司的比例更大。較小的流通量也可能使現有股票更具吸引力。

9 月 23 日，Supermicro 表示已開始出貨採用 Nvidia 最新平台 Vera Rubin 的機架——這是資料中心內用來放置伺服器的標準機櫃。每個機架搭載 72 顆 Rubin GPU。

接著是週五的就業報告。美國雇主 9 月僅新增 29,000 個職位，遠低於接近 90,000 的預期，失業率升至 4.2%。對勞工而言是壞消息，但股市仍舊上漲。疲弱的數據降低了市場對聯準會升息的押注。利率上升會讓所有人的借貸成本提高，包括興建 AI 資料中心的公司——考量到 Nvidia 在產業中的主導地位，取得債務的困難對其競爭對手的傷害大於對 Nvidia 本身。

承諾與展望

Nvidia 也為自家客戶提供資金。它在 2025 年 9 月承諾向 OpenAI 投資最高 1,000 億美元，但最終持股金額為 300 億美元，另有 100 億美元投入 Anthropic。

其自身的財務狀況也同樣可觀。Nvidia 披露了 3,660 億美元的多年期 AI 基礎設施承諾，其中 2,90 億美元主要與記憶體採購相關。

公司預估本季營收為 1,080 億美元——這種公司預測被稱為財測（guidance）——並持有 2,350 億美元的回購授權，可動用至 2028 年 1 月，即其 2028 財年結束之時。該預估意味著較剛公布的季度成長約 12%，而 Nvidia 的下一次財報將檢驗這項預測能否達成。