市場進入 2026 年 8 月 24 日當週,三大主線主導議程:輝達(Nvidia)備受矚目的財報、比特幣重新突破 70,000 美元,以及聯準會與美國財政部之間逐漸浮現的政策對峙。

重點摘要

• 輝達週三財報受到高度檢視,此前該公司連續三次季度財報公布後股價均下跌。
• 比特幣在監管樂觀情緒與財政部市場操作的推動下,自 5 月底以來首度突破 70,000 美元。
• 週三將公布 PCE 通膨報告,這項關鍵指標可能左右聯準會 9 月的政策走向。
• 財政部公債回購計畫與聯準會偏好高殖利率的立場產生政策衝突。
• 本週主要財報包括 CrowdStrike、Salesforce、Dollar General、Ulta Beauty 與 Marvell Technology。

輝達財報成為焦點

所有目光都轉向輝達定於週三公布的第二季財報。在這家晶片商前三次財報公布後股價均下跌的模式下,市場參與者在數據發布前保持謹慎。這份關注反映了輝達作為全球市值最大公司之一的地位——這樣的權重使其業績對基準指數的影響遠超出晶片類股。由於其資料中心晶片是 AI 基礎建設建置的重要支柱,這份財報也被廣泛視為整體科技資本支出的風向球。

2026 年 8 月 24 日當週的財報日程相當密集,正如 Earnings Whispers 在 X 上所指出:

#earnings for the week of August 24, 2026 $NVDA $MRVL $CRM $IREN $CRWD $XPEV $KSS $INTU $OKTA $ADSK $SNPS $DKS $AFRM $ULTA $WDAY $S $ANF $DY $ESTC $CM $BBY $RBRK $GRRR $BILI $A $PDD $WSM $SMTC $VEEV $ZM $TTD $PICS $LI $RY $SJM $DG $NCNO $BNS $BOX $GAP … pic.twitter.com/DWNlsi5unr

— Earnings Whispers (@eWhispers) August 21, 2026

在最近一次季度財報中,輝達超越分析師預期。該公司營收年增 85%,資料中心業務銷售額成長幅度接近 100%。執行長黃仁勳形容需求環境已「gone parabolic」(呈拋物線式暴增)。

近幾個月對這家晶片商而言動態頻頻。黃仁勳發表了專為裝置端 AI 代理打造的新處理器架構。該公司也持續推進在中國的晶片銷售布局,並就 AI 資料中心基礎建設資金簽署多項協議。

其更廣泛的影響相當可觀。Wedbush 分析指出,輝達每創造 1 美元營收,更廣泛的科技生態系統就會產生 8 至 10 美元的下游支出。

匯豐(HSBC)分析師 Frank Lee 在週五發布的研究報告中提出,輝達的策略演進可能以在開源 AI 貢獻上建立主導地位為核心,進而將觸角延伸至全球數百萬名獨立開發者與政府機構。

比特幣突破 70,000 美元關卡

比特幣上週重新收復 70,000 美元關卡,這是自 5 月最後幾個交易日以來首度站上此價位。這波漲勢打破了長時間的區間盤整走勢。

多項催化因素共同推動這波漲勢。川普總統加大對加密貨幣監管框架的倡導力道。美國財政部也揭露計畫擴大買進較長天期的政府公債,此舉為加密貨幣市場帶來正面價格動能。

市場關注焦點還包括美國國債突破 40 兆美元——這項發展傳統上有助支撐比特幣估值,因為投資人會尋求替代的價值儲存資產。

Bernstein 策略師 Gautam Chhugani 指出,比特幣歷來與流動性擴張週期呈正相關。自美國監管機關於 2024 年 1 月核准現貨比特幣 ETF 以來,機構參與的成長進一步強化了這層連動關係。然而,目前這波漲勢能否延續仍充滿不確定性。

聯準會與財政部背道而馳

財政部上週宣布的公債回購計畫令市場措手不及,如今正與聯準會的目標形成緊張關係。聯準會主席 Kevin Warsh 一直主張維持較高的殖利率水準,作為在不調整政策利率的情況下實施緊縮條件的機制。財政部的回購策略與此做法背道而馳,對殖利率構成下行壓力。回購是指財政部向初級交易商買回流通在外的證券,屬於一種流動性管理工具,在中斷二十多年後於 2024 年恢復常規使用。

「We have the Fed and the Treasury basically working in sort of opposite directions」(聯準會和財政部基本上是在朝相反方向運作),威明頓信託(Wilmington Trust)資深債券投資組合經理 Wil Stith 表示。

30 年期美國公債殖利率在回購計畫揭露前一度觸及 2007 年以來未見的高點,計畫公布後曾短暫扭轉走勢。正如 Bull Theory 帳號在 X 上記錄的,該殖利率此後已完全收復公告引發的跌幅:

BRBREAKING: The US 30 year yield has fully erased Treasury buyback announcement crash and is back at 5.282%. The Treasury announced it would double its bond buybacks and the yield crashed to 5.18% within an hour. That entire drop has now been reversed in less than 48 hours.… pic.twitter.com/Ppv7FAuqSn

— Bull Theory (@BullTheoryio) August 21, 2026

長天期債市的持續壓力影響不限於債券市場,因為長期殖利率有助錨定房貸利率及整體經濟的其他長期借貸成本。

未來一週:PCE 通膨數據與傑克森霍爾

週三將公布 PCE 物價指數,這是聯準會最重視的通膨指標。6 月數據顯示年增 3.7%,仍遠高於聯準會 2% 的長期通膨目標。若即將公布的數據超出預期,可能強化 9 月升息的理由。

聯準會主席 Warsh 預定於週五在傑克森霍爾研討會發表談話,這次現身或將進一步揭示央行的政策走向。這場每年在懷俄明州舉行的聚會,歷來是發布重大政策訊號的場合,包括聯準會 2020 年推出的平均通膨目標框架。

本週財報日程還包括 Dollar General、Dollar Tree、Gap 與 Ulta Beauty 等大型零售商,以及 Marvell Technology,為消費市況與 AI 半導體需求趨勢提供重要觀察視角。