NuScale Power（SMR）目前股價約在 9.70 美元附近，較 52 週高點 57.42 美元下跌約 83%。儘管跌幅巨大，該公司市值仍約 40 億美元，對一家目前幾乎沒有營收的企業而言，已屬中型股規模。

NuScale 一直是投資人關注小型模組化反應爐的焦點——這種核電廠在工廠建造、現場組裝，被視為能以低於傳統反應爐的前期資本成本提供無碳電力的方案。NuScale 是首家獲得美國核能管理委員會（NRC）設計認證的 SMR 開發商，跨越了這一重大監管門檻，也推動了該股先前的漲勢。

上季 NuScale 營收僅 7 萬美元，較去年同期下滑 99.1%，遠低於分析師預估的 880 萬美元，不過每股虧損 0.13 美元，符合 EPS 預期。

營收不如預期並非壓在投資人心上的唯一因素。NuScale 的小型模組化反應爐技術尚未確定首筆正式銷售，商業前景仍未獲得驗證。其與猶他州聯合市電力系統（UAMPS）合作的旗艦專案「無碳電力專案」（Carbon Free Power Project）已於 2023 年 11 月因訂戶意向不足而終止——這一挫折凸顯了 SMR 開發商要找到承諾買家有多麼困難。此外，長期機構股東兼前大股東 Fluor 已全數出清持股，此舉普遍被解讀為主要支持者投下不信任票。

現金消耗與稀釋風險

該公司持續消耗現金，短期內沒有明確的獲利路徑。分析師預估本財年全年 EPS 為 -0.64 美元。

雪上加霜的是，NuScale 宣布將發行 7.5 億美元股份，可能進一步稀釋現有投資人權益。該公司還向 ENTRA1 Energy 支付了 5.06 億美元里程碑款項，與田納西河谷管理局（TVA）潛在的 SMR 部署有關。

內部人賣股也加深了市場疑慮。財務長 Robert Hamady 於 8 月下旬以每股 9.39 美元賣出近 3 萬股，營運長 Carl Fisher 則在 8 月初賣出超過 1.8 萬股。兩筆交易都與股權獎勵歸屬產生的稅務義務有關，但過去三個月內部人合計賣出 68,651 股。

機構投資人的動向則較為分歧。Vanguard 增持 40.5%，VanEck Associates 持股幾乎翻倍，Morgan Stanley 也加碼持有。機構與避險基金合計持有該股 78.37%。

分析師怎麼說

華爾街看法分歧。目前的共識評級為「持有」，平均目標價 13.50 美元，遠高於目前股價。

美國銀行（Bank of America）給予「中立」評級，目標價 12 美元；Truist 同樣評為「持有」，目標價 10 美元；高盛（Goldman Sachs）設定目標價 9 美元。較樂觀的一方，B. Riley Financial 與 Canaccord Genuity 均給予「買入」評級，但兩者近期都下調了目標價——B. Riley 從 19 美元降至 15 美元，Canaccord Genuity 從 25 美元降至 15 美元。

在追蹤該股的 17 位分析師中，1 位給予強力買入、4 位買入、9 位持有、3 位賣出。

該股貝塔係數為 2.30，意味著股價在兩個方向上都會劇烈波動。50 日均線為 9.12 美元，200 日均線為 10.80 美元。NuScale 的 52 週區間為低點 7.21 美元至高點 57.42 美元。

來源：CoinCentral