在一場紊亂的所有權更迭拖累下，NTEL（NatCom Development & Investment Limited）錯失了奈及利亞電信市場快速演進的黃金時期。如今，為了提高生存機會，該公司已將業務從傳統電信營運商重組為數位基礎設施與輕資產的虛擬營運商。

NTEL 承接了舊有的奈及利亞電信公司。這家國營獨占企業在 2000 年前約有 50 萬用戶，其後在 2000 年後的時期，逐漸被 MTN、Econet（如今的 Airtel）與 Globacom 等服務更佳的新持牌營運商超越。這一變局伴隨產業自由化而來，並以奈及利亞通訊委員會 2001 年的數位行動執照拍賣達到頂點——該拍賣將 MTN 與 Econet 帶入市場，Globacom 則於 2003 年跟進。

儘管 NITEL 曾多次嘗試重塑品牌，仍難以提供優質服務。部分觀察人士將其衰落歸咎於過度招聘與未能奏效的策略選擇。

「我認為它（NITEL）面臨的問題之一，是一開始雖有計畫，卻沒有長期計畫。」前員工 Eshiofuneh Sanni 在與 Technext 的對談中表示。

他並補充：「他們沒有為產業轉型或演進的速度做好準備。」

2015 年，NATCOM 以約 2.52 億美元收購 NITEL 的資產，並將公司更名為 NTEL。該公司之後推出 4G LTE 寬頻與不限量數據服務，一度看似市場上的新競爭者。然而，它仍受覆蓋不足、債務、競爭與資金等難題拖累。

NTEL 同時坐擁豐厚資產。它保有價值可觀的全國性實體資產與站點，卻未能透過出租給鐵塔公司將這些資產變現。

談到這個錯失的機會，Sanni 表示：「當他們清算、Natcom 接手時，本應該有一套國家基礎設施計畫。NTEL 當時有能力複製 IHS 現在正在做的事。」

IHS Towers 後來已成長為非洲最大的鐵塔營運商，向多個市場的電信業者出租基礎設施，這也凸顯了 NTEL 錯失商機的規模。

該公司的所有權模式同樣模糊。在政府與民間共同涉入的情況下，公司真正的所有人並不清楚。這種結構削弱了它的定位，使其幾乎無力與「四大」——MTN、Airtel、Globacom 及 9mobile——競爭。

如今，在非洲最大電信市場之一，市場主導地位持續向 MTN 集中（監管機構追蹤的活躍語音連線數超過 2 億），NTEL 正進行一場戲劇性的結構轉向。它正轉型為輕資產的行動虛擬網路營運商（MVNO），同時擴展至不動產與金融科技。

債務始終是該公司故事的核心。奈及利亞資產管理公司（AMCON）是 2010 年為吸收銀行危機後不良貸款而成立的國營回收機構，於 2023/2024 年介入管理並穩定 NTEL，試圖透過取得約 55% 的多數股權來化解其困境債務。2025 年 8 月，AMCON 注入最初的 307.2 億奈拉（約 2,000 萬美元），以穩定營運並為公司復出做準備。

上個月在一場交流活動中，AMCON 董事總經理兼執行長 Gbenga Alade 表示，NTEL 已展開三管齊下的轉型策略，目的是在新投資人之下重組公司以實現長期成長。

Alade 將這項轉型形容為 AMCON 最具前景的資產回收與投資成功案例之一，並表示他相信這次轉向將是公司振興過程中的決定性時刻。

NTEL 目前正處於一項重大重組計畫的最後階段。AMCON 已開始尋找新投資人；在所稱公司價值成功回升之後，此舉將使管理階層出脫其持有的 NTEL 股權。

這項新流程的目標，是尋找能為 NTEL 下一階段擴張提供資金的長期投資人。

NTEL 董事總經理兼執行長 Soji Maurice-Diya 上個月表示：「這項正面的宣布，正式啟動一個結構化流程，以找出能夠支持 NTEL 永續成長與未來願景的長期策略投資人。」

NTEL 表示，公司正邁入其悠久歷史的新階段。轉型為聚焦連線服務、數位基礎設施與不動產的多支柱公司，反映其追求獲利導向的努力。該公司正擺脫沉重的行動網路布局，轉向以基礎設施與數位為優先的模式。

其策略圍繞三大核心模式建構：Beam、Titan 與 Eden。

前兩大支柱聚焦於利基連線解決方案，例如供旅客使用的全球 eSIM 服務 WakaGo，以及為企業提供固定無線寬頻的 AirFibre，並搭配鐵塔與光纖共享。

透過 Eden，NTEL 打算藉由商業開發與資產優化，釋放其龐大不動產組合的價值。相關計畫包括位於拉哥斯、哈科特港與阿布加的商業及住宅項目。

現在的關鍵問題是，NTEL 能否撐過這個新階段，以及它將如何圍繞這項策略建立信任。最明確的近期指標，將是 AMCON 撤資的完成，以及三大支柱的商業化推出。

Sanni 表示：「領導階層已經換了。更有活力、也更年輕。所以，從他們推進的方式看來，很多事情他們都做對了，甚至包括他們的宣傳團隊。」

他並補充：「現在，這段旅程最重要的部分，是看 NTEL 能否突圍而出。最大的考驗在於能否爭取到投資人，或讓人們相信這個專案。」

NTEL 輕資產模式的核心，是將繼承而來的基礎設施與連線服務分離並對外出租。透過以虛擬營運商的身分運作，公司可以免除基礎設施成本的負擔。

奈及利亞通訊委員會（NCC）於 2023/2024 年依據一套讓虛擬營運商依附宿主網路、而非自行建網的架構，核發了 46 張 MVNO 執照。相較於這些業者，Sanni 認為 NTEL 有所不同，因為它擁有歷史脈絡，並有經驗與全新市場計畫作後盾。即便如此，他仍主張，在競爭激烈的電信市場中，該公司必須做出與眾不同的作為。

Sanni 表示，NTEL 需要「透過投資創新，做一些沒有其他人正在做的事」，而不是設法與現有巨頭直接競爭。

他建議利用衛星直連手機專案，在市場上做出強而有力的宣示。

他解釋：「他們可以嘗試與 Starlink、Amazon 等組織建立一些合作關係，看看如何與戶外設備整合；擁有能與衛星連線的戶外設備，可以帶來另一項優勢。」

在債務回收行動之後，NTEL 發現自己身處競爭激烈的市場，亟需新的投資人支持。這份支持將左右其長期生存，而另一項關鍵條件是：策略性創新。