根據挪威石油局的初步數據,挪威7月原油產量平均為每日177.6萬桶。該機構的初步數據通常會在其後續的月度報告中修正。挪威7月還生產了每日18.3萬桶的天然氣液(NGL)與每日1.7萬桶的凝析油,使液態碳氫化合物總產量達到每日197.6萬桶。

與去年同期相比,降幅相當顯著。該局最新修正數據顯示,2025年7月挪威原油產量為每日197.1萬桶,這意味著本期原油產量減少約19.5萬桶,降幅接近10%。液態碳氫化合物總產量則較一年前的每日217.3萬桶減少約19.7萬桶,降幅為9.1%。

時點因素使這次下滑的意義超出挪威數據本身所能顯示的程度。國際能源署(IEA)估計,由於荷莫茲海峽——這一咽喉要道通常運載全球約五分之一的貿易石油——的航運持續嚴重受限,7月波灣地區仍有每日830萬桶的產量處於停產狀態。全球供應量當月雖有所增加,但仍較去年同期低每日630萬桶。敵對行動再度爆發與海運中斷,也促使IEA將其第三季石油供應預測較先前估計下修每日170萬桶。

在此環境下,市場愈來愈依賴波斯灣以外的產量,尤其是無須經過地緣政治風險高的咽喉要道即可送達煉油廠的石油。

挪威產量較6月下滑

挪威產量也較6月下滑。修正後數據顯示,6月原油產量平均為每日182.3萬桶,液態碳氫化合物總產量則達每日202.1萬桶。因此,原油產量月減4.7萬桶,降幅2.6%;液態碳氫化合物總產量減少4.5萬桶,相當於2.2%。

在供應充裕的市場中,挪威月產量出現如此降幅原本相對容易消化。但當全球市場已需依賴庫存、緊急儲備與替代出口路線來彌補中東供應中斷時,此降幅的重要性便隨之上升。

問題不在於挪威流失的石油數量足以獨自撼動市場,而在於這些損失來自市場原本仍預期穩定運作的供應體系環節。挪威是西歐最大產油國,其原油產區鄰近歐洲煉油體系,受既有基礎設施支持,且在很大程度上不受影響中東出口的海運限制波及。因此,其對當前市場的價值,高於挪威在全球供應中所占份額本身所顯示的水準。

疲弱的一個月,但尚非結構性下滑

這項年減幅應對照異常強勁的比較基期來衡量。2025年7月挪威原油產量較該局預測高出9%,液態碳氫化合物總產量也超出預期6.2%。因此,2026年7月的數據是在與一個格外強勁的月份相比。

此外,挪威大陸棚的產量在夏季維修季節本就容易波動。計畫性停產、非計畫的營運問題,以及個別油田的產出時點,都可能使月與月之間出現顯著變化。因此,7月的數據不應被視為挪威產量已進入結構性下滑的證據。

挪威是在相對強勁的基礎上進入夏季的。截至6月,累計石油產量較挪威石油局預測高出5.7%。包括石油、天然氣、NGL與凝析油在內的石油總產量,也較2025年同期高出590萬標準立方公尺油當量。7月雖侵蝕了部分產量緩衝,但單一疲弱月份不足以推翻上半年較為強勁的表現。長期基準在此同樣重要:該局自身的分析預期,隨著大陸棚油田日益成熟,挪威產量未來數年將逐步下滑,因此後續報告的關鍵問題在於,7月是屬於這種緩慢且符合預期的遞減,還是代表更劇烈的短缺。

下一份產量報告至關重要

挪威7月下滑對市場的影響,最終取決於其是否證實為暫時性現象。若夏季維修季節結束後產量回升,將可證實這波疲弱主要屬於營運層面因素。若產量持續低於每日180萬桶,影響將更為重大,尤其是在波灣出口持續受限、全球庫存持續吸收供應缺口的情況下。

挪威無法取代波斯灣地區中斷的數百萬桶供應。但若維修季節結束後產量仍低於每日180萬桶,市場將失去其日益需要的部分可靠供應緩衝。這使得挪威下一份產量報告比以往更為關鍵。

由Jan-Thore Bergsagel為Oilprice.com撰寫