NIKE, Inc.（NKE）股價報36.08美元，上漲0.24%，此前分析師下調了對這家運動服飾製造商的展望，並將銷售復甦的預期推遲至2028財年。此次降級將目標價從47美元下調至30美元——降幅約36%——該銀行援引了更疲弱的成長環境。新目標價已低於該股目前的交易水準，反映出市場對該公司預期的重置幅度之大。

這一修正後的觀點為Nike的扭轉計畫增添了新的壓力，由於需求模式在該公司各主要市場持續變化，復甦現在預計將延續至2028財年更深處。Nike的財年於5月結束，因此2028財年指截至2028年5月的十二個月。分析師已下調對未來幾個財年的盈餘預期，最新的展望反映了對銷售動能放緩與產品表現疲弱的擔憂。

Nike仍專注於改善產品創新並重建消費者需求，但分析師預期，隨著公司管理庫存水準並應對不斷變化的顧客偏好，挑戰將持續存在。今年以來，該股的跌幅已明顯大於大盤的漲幅。

Nike盈餘預測面臨進一步下調

分析師分別將2027財年與2028財年的每股盈餘預估下調11%與12%。預測目前顯示銷售負成長將持續至2027財年，扭轉了先前Nike能更快復甦的預期。

修正後的展望也因股息可持續性的疑慮而下調了Nike的收入評級。分析師強調，該公司的股息支付比率目前已超過其盈餘水準，意即當前利潤不足以完全覆蓋所支付的股息。隨著獲利預期下滑，估值前景也已轉弱。

新的30美元目標價基於16倍本益比，低於先前使用的22倍，當時更強的成長預期支撐了更高的估值方法。由於目標價是將盈餘預估與估值倍數結合，兩項輸入值同時下調加深了整體降幅。

北美批發業務成長面臨壓力

Nike的北美批發業務近期表現強勁，2026財年成長14%。分析師預期，隨著零售商需求放緩，這一動能將減弱，因為當新產品未能產生預期銷售時，零售商可能會減少訂單。

產品發布與經典款式未能帶來穩定的消費者興趣，分析師預期北美批發銷售將於2027財年下滑。此類放緩可能影響Nike整體復甦策略，而該策略一直高度依賴批發夥伴關係來支持區域成長。

不斷變化的顧客需求與謹慎的零售採購可能限制未來擴張，即使該公司持續努力強化其產品線與品牌吸引力。

中國市場挑戰增添壓力

隨著Nike調整其線上分銷策略，其中國業務面臨額外逆風。在Nike建立更統一的線上布局之前，這一轉型預計將加大促銷壓力，使短期銷售環境持續艱困。

分析師指出，中國市場存在運動需求疲弱、跑步品類成長放緩以及庫存過剩等問題。較新的產品難以吸引更強的消費者興趣，為Nike的區域復甦計畫增添了額外障礙。

股價年初至今下跌44%

Nike股價年初至今已下跌44%，同期標普500指數上漲12%。分析師指出，盈餘預估已大幅下滑，進一步下調可能繼續影響該公司的估值。

Nike在產品創新與品牌改善方面已取得進展，但這些努力尚未完全抵銷其大型休閒產品品類的疲弱。該公司現在面臨更漫長的道路，才能恢復銷售成長並改善財務表現。在這段延長的時間軸中，2027財年為止的北美批發趨勢、中國線上分銷轉型與庫存清理的進展，以及Nike股息支付與其盈餘之間的差距，是與修正後展望相關的具體觀察重點。

資料來源：Blockonomi