奈及利亞中央銀行推出新規，要求美元連動穩定幣的發行商在當地設立據點，並通過資本與儲備測試。向奈及利亞民眾行銷代幣的外國公司，即使未在當地設立辦公室，也必須遵守該框架。與此同時，奈及利亞自己的奈拉穩定幣 cNGN 仍在努力爭取用戶。

奈及利亞的新穩定幣規定有哪些要求？

奈及利亞中央銀行（CBN）發布了一份名為《奈及利亞非證券類虛擬資產作業規範》的文件，為央行所稱的「受監管代幣」（Regulated Tokens）建立牌照與監管制度。

這些規定依據總統博拉·廷努布（Bola Tinubu）於 2026 年 7 月 17 日簽署的行政命令發布，適用於以奈拉為擔保的穩定幣，以及以美元等外幣為擔保的穩定幣。存款貨幣代幣（Deposit Money Tokens）同樣納入該框架，央行日後也可將其他代幣類別納入監管範圍。

這項總統行政命令設立了由 CBN 主導的虛擬資產委員會（Virtual Asset Council），奈及利亞稅務局（Nigeria Revenue Service）與證券交易委員會（SEC）擔任副主席。

據報導，CBN 對外國穩定幣發行商設定了 150 億奈拉（約 1,050 萬美元）的資本要求，並收緊點對點加密貨幣交易的規定。

另一方面，SEC 已於 2026 年 8 月 20 日發布穩定幣發行商的規則草案。根據該提案，以外幣擔保的穩定幣須持有至少 120% 的儲備，奈拉擔保與商品擔保代幣須達 100%，加密貨幣擔保的穩定幣則從 150% 起步。

SEC 草案也為數位資產公司設定介於 2 億奈拉（約 140,600 美元）至 20 億奈拉（約 140 萬美元）的資本要求，最高門檻針對交易所與託管機構。該監管機構於 2026 年 1 月發布的通知中將要求的資本翻倍。根據草案，外國公司還必須在奈及利亞指定一名代表人。綜合兩個監管機構的數字來看，外國穩定幣發行商在該框架中面臨最高的資本門檻：據報導 CBN 的 150 億奈拉要求，超過 SEC 草案區間上限七倍以上。

批評者指出，SEC 的要求有利於大型既有業者，卻不利於本地小型新創公司。

奈及利亞人會選擇奈拉穩定幣而非美元幣嗎？

cNGN 於 2024 年 2 月 27 日開始試點。據 Cryptopolitan 報導，它被定位為 eNaira 的替代方案——後者是未能普及的政府數位貨幣。加密貨幣評論員 Rume Ophi 將 eNaira 推行不佳歸因於公眾視其為政府對付加密產業的工具。另一份追蹤數據顯示，cNGN 的發行量已超越其採用率。

奈及利亞人長期偏好美元勝於奈拉。2024 年當局打擊 Binance 期間，隨著奈拉貶值，交易員紛紛囤積 Tether（USDT）。新框架落地的市場，正是當局直到 2024 年仍對加密活動採取行動的環境。

CBN 總裁耶米·卡多索（Yemi Cardoso）表示，2023 年有 260 億美元資金透過 Binance 流動，來源無法查明。在對峙期間，奈及利亞對該交易所的存取被封鎖，Binance 高層提格蘭·甘巴里安（Tigran Gambaryan）也遭拘留。

即便如此，2024 年 7 月至 2025 年 6 月期間，奈及利亞的加密貨幣流入金額超過 921 億美元，而當時對峙仍在持續。這筆流量正是外國美元幣與 cNGN 共同爭奪的用戶池，而牌照條件將決定哪些發行商能合法服務這批用戶。

據報導，CBN 已於 2026 年 8 月 12 日開放穩定幣沙盒測試計畫。市場預期央行接下來將公布計畫細節，並向通過測試的公司核發牌照。後續值得關注的節點包括：沙盒測試結果、首批核發的牌照，以及 cNGN 的採用率能否開始縮小與發行量之間的差距。