紐西蘭金融市場管理局(FMA)已著手將其對與紐西蘭元掛鉤的支付穩定幣的處理方式正式化,於11月9日就針對與紐西蘭元掛鉤並獲支持之穩定幣的擬議類別指定展開諮詢。

此項諮詢正值該國國內穩定幣產業難以取得進展之際。紐西蘭元掛鉤的旗艦代幣NZDD未能獲得廣泛使用,其發行方已被掛牌出售。

紐西蘭如何分類穩定幣

根據FMA擬議的類別指定,與紐西蘭元(NZD)掛鉤的穩定幣中的支付幣,將不被歸類為《金融市場行為法》下的金融產品。這項區分至關重要,因為代幣的分類決定了其適用哪些監管要求。諮詢旨在徵集意見,監管機構正嘗試根據一系列條件釐清支付幣與投資型代幣之間的區別,這些條件包括以銀行持有的紐西蘭元作為儲備,以及按面值贖回。這些條件與NZDD現有指定背後的條款相呼應,但將適用於整個類別,而非單一發行方。

FMA總法律顧問Liam Mason表示,監管機構正在進行試水溫,以了解穩定幣產品能否在此過渡期間獲得更明確的上市路徑,同時不損害外界對紐西蘭金融體系的信心。

紐西蘭仍然沒有專屬的加密貨幣或穩定幣發牌法律,作為FMA目前正在制定的指定之基礎。相反,監管機構是從該國證券法中劃出豁免範圍,該機構表示,數位資產的長期規則仍在撰寫中。諮詢期間收集的意見將用於塑造該過渡框架,直到常設制度出台。

紐西蘭元穩定幣發行方待售

今年早些時候,FMA裁定,由Easy Crypto子公司ECDD Holdings Limited發行的NZDD穩定幣不屬於金融產品,依據指定通知,NZDD成為唯一獲得該監管機構指定的紐西蘭元穩定幣。該機構解釋這項決定時表示,該代幣符合其特定條件:其設計目的並非向持有人產生回報,並且由存放於當地銀行信託帳戶中的紐西蘭元按一對一比例支持。這種設計使該幣保持在支付一側,而這正是本次諮詢為更廣泛市場所測試的分界線。

儘管獲得監管放行,NZDD的採用始終未能達到國內預期。據報導,自8月以來總供應量已縮減近50%。

Easy Crypto的澳洲母公司Swyftx已於3月31日關閉紐西蘭交易所,自將穩定幣業務掛牌出售以來,一直在尋找買家。

FMA首席執行官Samantha Barass承認,紐西蘭的監管方式導致參與者對「不確定性、成本以及過渡到完整發牌的陡峭過程」表達「挫折感」。

在申請FMA 2024年12月金融科技試點的24家公司中,ECDD的NZDD是唯一真正進入市場的參與者,也是獲准入選沙盒的六家公司之一。

澳洲在穩定幣監管方面領先

澳洲證券監管機構ASIC在穩定幣監管方面的經驗更為豐富。該監管機構將不產生收益的穩定幣視為非現金支付設施,通常要求發行方取得澳洲金融服務牌照。坎培拉還通過了數位資產改革,並提出以代幣化儲值設施作為專門類別,直接規管支付穩定幣。這種對比意味著同類產品在澳洲可能面臨發牌要求,而在紐西蘭則僅適用類別豁免。

從更宏觀的角度看,紐西蘭在區域內仍落後於多個鄰近地區。香港已於2026年4月10日批出首批兩張穩定幣發行方牌照,新加坡則於9月1日公布草案立法,將其框架納入《支付服務法》。目前該地區呈現三種模式:香港的定製發行方發牌、新加坡將規則融入支付法律,以及紐西蘭在專屬立法完成前的過渡性指定。