紐約州於週四對 KalshiEX, LLC 提起訴訟，要求曼哈頓法院關閉這家預測市場營運商，勒令其交出從紐約客戶賺取的所有利潤，並處以相當於該利潤三倍的罰款。這起訴訟升級了一場管轄權之爭，其結果將決定快速增長的預測市場行業究竟應受聯邦衍生品監管還是州博彩法規範——這一問題目前正於多個法院審理中，且涉及 Kalshi 以外的多家平台。

紐約州的立場：預測合約即為賭博

州長 Kathy Hochul 與檢察總長 Letitia James 共同宣佈了此項行動。州政府依據《行政法》第 63(12) 條，向紐約最高法院提交了經過驗證的請願書，主張 Kalshi 客戶在無法控制的不確定結果上投入資金，若該結果發生則獲得報酬——檢察總長辦公室表示，此行為符合賭博的法律定義。

「無論他們如何自稱，像 Kalshi 這樣的預測市場就是賭博平台，簡單明瞭，」James 在公告中表示。

請願書指控，Kalshi 在未取得紐約州博彩委員會牌照的情況下營運，藉此規避了持牌行動體育博彩商須繳納的約 51% 稅率——這筆稅收用於資助公立學校和問題博彩防治計劃。文件還引用了 Kalshi 自身公佈的數據：號稱 220 億美元的估值以及 1,780 億美元的年化交易量。

據報導，檢察總長辦公室的調查人員從紐約帳戶進行了投注以搜集證據。4 月，他們以 1.14 美元購買了四份 UConn–密西根大學籃球賽的「是」合約；7 月，又購買了十份關於電視節目《Big Brother》優勝者的合約。

州政府進一步指控，Kalshi 接受了對紐約州內大學球隊的投注，並引用了 Siena–Duke 的比賽——即使持牌體育博彩商也被禁止接受此類投注。請願書指出，Kalshi 允許 18 至 20 歲的個人進行交易，儘管紐約州要求博彩者年滿 21 歲。檢察總長辦公室斷言，讓該年齡層接觸線上博彩會帶來長期的心理和財務風險。

請願書依據《賽馬法》為每項未經授權的體育博彩要約尋求 10 萬美元罰款，同時依據《刑法》第 80.10 條要求沒收非法所得及三倍損害賠償。法院尚未對這些指控進行審理，亦未認定 Kalshi 須承擔責任。

紐約州援引聯邦法律對抗 CFTC 註冊交易所

除了州博彩指控外，紐約州還主張 Kalshi 違反了聯邦《州際電匯法》，該法禁止利用電信通訊跨州傳輸投注。

自 2020 年以來，Kalshi 一直堅稱其事件合約屬於聯邦監管的衍生品而非投注，理由是其作為商品期貨交易委員會（CFTC）註冊的指定合約市場的身份。在此基礎上，該公司主張其不受州博彩法約束。CFTC 於 2024 年批准了 Kalshi 的體育賽事合約，開啟了一個此後吸引數百萬交易量和競爭平台進入同一法律灰色地帶的市場。

紐約州援引聯邦刑法，實際上是在 Kalshi 自己的法律主場上向其發起挑戰。聲稱對這些市場擁有專屬監管權的 CFTC，已另行起訴紐約州及其他多個州以主張其權力。

7 月 29 日，第二巡迴法院法官駁回了 Kalshi 的緊急救濟請求，並將其禁令動議移交三人法官小組審理。該裁決使 Kalshi 在紐約州於 2025 年 10 月給予的處罰暫緩期到期後陷入了無保護狀態。

這場爭議可追溯至 10 月，當時 Kalshi 起訴紐約州官員以阻止博彩委員會的停止令。7 月 7 日，美國聯邦地區法官 Analisa Torres 駁回了 Kalshi 的禁令請求，裁定聯邦《商品交易法》在 Kalshi 的體育賽事合約方面不優先適用於紐約州的博彩法。Torres 寫道，州政府在遏制博彩成癮和保護體育誠信方面的利益「大大」超過了該公司的聯邦優先適用主張，並指出全國各法院對此問題仍存在分歧。Kalshi 正在對該裁決提起上訴。

4 月，James 以相同的法律理論起訴了 Coinbase Financial Markets 和 Gemini Titan，主張其事件合約產品構成無照賭博。Coinbase 在一天內將案件移送至聯邦法院，提出了與 Kalshi 相同的聯邦問題管轄權論點。

同樣在 4 月，Hochul 簽署了一項行政命令，禁止州政府員工透過 Kalshi 等預測市場進行內線交易。

這些平行案件的結果——包括第二巡迴法院小組的審理、CFTC 自身的訴訟，以及針對 Coinbase 和 Gemini 的州政府行動——預計將影響預測市場在全國範圍內的監管方式，以及其能否與州博彩框架共存。

截至撰稿時，Kalshi 尚未就 7 月 31 日的提交文件公開回應。