Neutrl 在發現可能影響其儲備的情況後，已暫時停止 NUSD 鑄造、贖回及其他協議功能。這項全協議範圍的暫停措施在法律顧問參與下實施，以確保對 Neutrl 儲備組合的影響進行有序評估。

團隊表示，目前尚未發現智能合約漏洞或未經授權的鑄造行為，也沒有與鏈上攻擊相關的損失報告。Neutrl 在 X 上宣佈了暫停消息，指出暫停措施在審查期間將持續有效。

儲備結構接受審查

NUSD 是一種合成美元，由流動穩定幣、對沖場外交易頭寸和市場中性策略的組合作為支撐，而非直接存放在傳統銀行帳戶中的現金存款。根據 Neutrl 的投資組合配置文件，儲備框架將部分投資組合分配至 USDC、USDT 和 USDe 等流動資產以應付贖回需求，其餘資金則可能部署到折價場外交易頭寸及基差或資金費率策略中。

此架構旨在將較長期限的資產與預期負債相匹配，同時維持一個用於提款的流動緩衝。六月時，Neutrl 公佈了 1.3488 億美元的儲備，對應 1.3222 億美元的 NUSD 供應量，當時的支撐比率為 102.01%。

目前的暫停已將焦點轉移至這些儲備的當前組成和可用性，而非歷史抵押率。對於評估局勢的持有人而言，關鍵的懸而未決問題是，場外交易頭寸和市場中性策略能否按其帳面估值清算，因為這些流動性較低的組成部分代表了投資組合中對時間和市場條件最為敏感的部分。

NUSD 維持錨定，次級流動性收緊

截至發佈時，NUSD 交易價格接近 0.999 美元。其主要 Curve NUSD/USDC 流動性池持有約 350 萬美元的流動性，包含約 195 萬 NUSD 和 159 萬 USDC，24 小時交易量超過 570,000 美元。

收益型 sNUSD 市場明顯更為薄弱。sNUSD 在 Uniswap 上回到接近 1.05 美元的價位，但個別流動性池僅包含數千美元的流動性，使得次級定價在集中拋售時容易受到顯著滑點的影響。目前數據不足以將先前 sNUSD 的劇烈偏離描述為持續的 60% 脫鉤。NUSD 本身也遠比 USX 更接近面值，後者在流動性驅動的危機中暴跌至 0.10 美元。

贖回成為即時限制因素

暫停措施取消了符合資格的 NUSD 持有人將代幣返還協議以換取支撐資產的主要機制。因此，在儲備評估進行期間，次級市場流動性成為唯一可用的退出途徑。

合成美元壓力事件在業界產生了不同的結果。Synthetix 最終在長期脫鉤後退役了 sUSD，選擇了一條經治理批准的結算路徑，而非進一步嘗試恢復錨定。每個協議的結果在很大程度上取決於其在關鍵時期內儲備披露的透明度和速度。

Neutrl 自推出以來已處理超過 5 億美元的 NUSD 贖回，使得目前的暫停成為正常協議運作的重大偏離。截至發佈時，鑄造、贖回及受影響的協議功能仍處於暫停狀態。