資產管理公司 Neuberger Berman——成立於 1939 年、員工持股的私人企業,管理數千億美元的客戶資產——與代幣化平台 Securitize 已推出一款多鏈代幣化固定收益基金,為市場增添一項新的鏈上固定收益工具,並擴大了機構代幣化現實世界資產的觸及範圍。

兩家公司推出的產品

根據 Securitize 的推出公告,兩家公司已推出一款代幣化固定收益基金。Securitize 提供代幣化基礎設施,Neuberger 則負責底層的固定收益資產管理。Securitize 在其他機構產品中已扮演類似角色:該公司擔任貝萊德(BlackRock)BUIDL 數位流動性基金的過戶代理人與代幣化平台,該基金於 2024 年推出。

代幣化固定收益是指將傳統債務工具——即構成傳統債券投資組合的附息證券——以記錄在區塊鏈上的數位代幣形式呈現。代幣代表的是基金份額,而非取代底層資產。

如兩家公司的聯合聲明所述,該產品定位為多鏈,意即其設計可存在於多條區塊鏈網路上,而非僅綁定於單一區塊鏈。現有資料並未確認具體支援的區塊鏈、基金規模及收益率目標。

為何多鏈結構至關重要

多鏈部署讓單一基金能夠觸及不同區塊鏈生態系的原生投資人與應用程式,而非將准入集中在單一網路,而這一定位正是此次推出時的核心訴求。此做法沿襲既定模式:由 Securitize 代幣化的貝萊德 BUIDL 已從以太坊(Ethereum)擴展至 Aptos、Arbitrum、Avalanche、Polygon 及 Solana 等其他網路,富蘭克林坦伯頓(Franklin Templeton)的代幣化貨幣市場基金同樣在多條區塊鏈上運作,顯示多鏈觸及範圍正成為機構代幣化產品的新常態。

代幣化將基金份額轉變為可在鏈上轉移的代幣,改變了固定收益產品的包裝與准入模式。同樣的基礎設施邏輯也推動了其他機構的鏈上布局,例如 Kraken 透過將傳統證券橋接至數位軌道,向歐洲經濟區(EEA)客戶開放美國上市股票交易。

代幣化固定收益也不同於典型的加密貨幣市場曝險:即使其包裝存在於鏈上,報酬特性仍錨定於附息的傳統資產,而非以太幣(ether)或比特幣(bitcoin)等代幣的價格波動。

對代幣化現實世界資產的意義

該基金以固定收益為核心,這是目前正被帶上鏈的最大現實世界資產(RWA)類別之一。迄今多數機構代幣化基金活動都集中在類現金工具——即代幣化貨幣市場基金與美國公債,據 rwa.xyz 等產業追蹤機構統計,其規模已達數十億美元——因此範圍更廣的固定收益工具擴大了鏈上可用的基金類型。此次推出為吸引傳統資產管理公司走向區塊鏈基礎設施的代幣化 RWA 討論再添一項例證,而老牌資產管理公司與代幣化平台的結合,也體現了傳統金融與鏈上基礎設施之間的交叉融合。

該基金也出現在 DeFi 治理討論中,一項 Aave 治理提案提議將 Neuberger-Securitize 代幣化基金——在提案中稱為 HINC(High Income Tokenized Fund,高收益代幣化基金)——上架至其 Horizon 平台。Horizon 是 Aave 與 Securitize 共同推出、聚焦 RWA 的計畫,這意味著該提案將使此基金進入其代幣化合作夥伴已協助運作的 DeFi 基礎設施。

監管框架對整體代幣化證券而言依然重要。美國證券交易委員會(SEC)已發布關於代幣化證券的聲明,說明此類工具在現行規則下如何受到規範。

尚待確認的細節

若干關鍵細節仍有待後續報導確認,包括該基金確切支援的區塊鏈、最低投資人門檻、銷售通路、總資產規模,以及 Aave Horizon 上架投票的結果。對於關注代幣化產品如何與主流准入交會的讀者而言,MoonPay 為美國加密貨幣購買新增 Cash App Pay 支付方式等發展,正反映了連結傳統金融軌道與鏈上產品的同一股更廣泛趨勢。

免責聲明:本文僅供資訊參考之用,不構成財務或投資建議。加密貨幣與數位資產市場具有高度風險。在做出任何決定之前,請務必自行研究。