Naver 在週五的第二季財報電話會議中宣布，其與 Nvidia 合資的人工智慧工廠預計於 2027 上半年開始產生營收，這標誌著韓國進軍目前由 Amazon Web Services、Google Cloud 及 Microsoft Azure 等美國超大規模雲端業者主導的大規模 AI 基礎設施市場的最重要一步。

執行長崔秀妍表示，該設施專為提供大規模 AI 運算工作負載所需容量而設計，將於 2027 年以 55 百萬瓦的容量初步啟用。該數字預計於同年年底提升至 100 MW，並於 2028 年達到 200 MW，公司的長期目標是將基礎設施規模擴展至十億瓦級別。作為參照，美國主要雲端業者營運的個別超大規模資料中心通常在數十至數百百萬瓦之間，這使 Naver 初期規模位居同等級，同時凸顯其更長遠的擴張企圖心。

「這不是一次性的商業機會，而是對一個結構性成長市場的投資，」崔秀妍表示。「隨著生成式 AI 的普及、各產業的 AI 轉型，以及推論和 AI 代理的擴展，全球對 AI 運算的需求在中長期將持續成長。」

針對更便宜、更高效的 AI 模型最終可能降低運算需求的疑慮，崔秀妍反駁了此一觀點。

「確實有人擔心成本更低、更有效率的模型可能導致運算使用量減少，」她承認道。「但我們認為，隨著單位運算成本下降，AI、推論和代理的使用將會擴大，進而帶動整體運算需求。」

崔秀妍的論點呼應了一場更廣泛的產業辯論。這場辯論在 2025 年初中國新創公司 DeepSeek 發布一款高成本效益模型後愈演愈烈，引發業界對效率提升將抑制還是擴大總運算需求的討論——此一動態類似於能源經濟學中的傑文斯悖論。

崔秀妍強調，建設新的 AI 基礎設施需要大量的電力、土地、設備、專業人才和在地支援，這些因素使得新供給難以快速上線。電力供應已成為全球 AI 基礎設施建設的關鍵制約因素，資料中心營運商和晶片製造商屢次將電網限制和能源採購列為擴張時程的主要瓶頸。

「除了與 Nvidia 的技術合作外，Naver 已備妥電力和場地、資金合作夥伴，以及營運完整 AI 技術堆疊的能力，」她補充道。

財務長金熙哲表示，Naver 的目標是讓 AI 工廠營運實體的長期獲利率逐步提升。「利潤率在初期可能處於相對較低的水準，但隨著業務成熟，我們預期將達到兩位數，並在更長期超越 20%，」金熙哲說。

根據合作協議，Nvidia 將直接投資 Naver 10 億美元。Nvidia 一直在全球範圍內與多家雲端和基礎設施業者建立策略投資與合作關係，以擴大其 GPU 運算生態系統的版圖，超越其最大的客戶群。

這家韓國科技巨頭將透過一家全資子公司營運該工廠，由該子公司負責記錄運算營收、相關成本及最終利潤。Naver 計劃透過結合外部客戶需求與自身內部運算需求來維持高使用率。

該公司也預期與 Nvidia 的合作夥伴關係有助於降低在運算硬體激烈競爭下取得先進 AI 晶片的風險。為管理融資風險，Naver 計劃向客戶提供不同期限的合約，較長期的協議為期五至六年。

此一 AI 基礎設施計畫正值 Naver 持續擴展核心廣告與商務業務之際，儘管較高的 AI 相關投資在最近一季對獲利率造成壓力——此一態勢在全球科技業中隨處可見，各大平台正將日益增加的資本支出投向 AI 運算與模型開發。

在 4 月至 6 月期間，Naver 締造了 3.39 兆韓元（23.9 億美元）的單季營收歷史新高，年增 16.2%。然而，營業利益微降 0.2% 至 5,203 億韓元。

平台營收年增 12.3% 至 1.9 兆韓元，廣告表現受益於 AI 驅動的廣告投放和定向改善。Naver 表示，AI 在本季貢獻了超過 60% 的廣告營收成長。

服務營收較去年同期大增 31.3%，受惠於其商務生態系統的持續擴張。金融平台營收成長 16% 至 4,707 億韓元，而 Naver Pay——Naver 的行動支付與數位錢包服務——在第二季的支付金額年增 21%，達到 25.2 兆韓元。

Naver 的全球業務營收為 1.02 兆韓元，較去年同期成長 24.4%。此一增長主要受到消費者間交易（C2C）營收 74.9% 的跳升所帶動，因為交易量和銷售額在該公司的國際二手交易平台持續攀升，包括 Wallapop、Poshmark 和 Soda。

內容營收微增 0.5%，而企業營收在 AI 與數位孿生技術相關的企業對企業（B2B）銷售帶動下成長 21.3%。