天然氣期貨週二午盤延續跌勢，接近歷史高點的產量、轉弱的電力燃氣需求以及秋季天氣預報，蓋過了創四個月新高的 LNG 進料氣需求。

截至美東時間上午 11:54，10 月紐約商業交易所（NYMEX）期貨報 2.872 美元/MMBtu，較前一日下跌 10.3 美分。

此次回落是近月合約最近一次未能守住心理關鍵的 3 美元/MMBtu 上方。在先前多個交易日中，近月合約屢屢測試突破但均未能持穩，受到高溫驅動的需求、LNG 出口強勁以及龐大的 Lower 48 供給等多股力量相互拉鋸。

失守 3 美元的同時，市場正過渡至淡季（shoulder season），即夏季製冷需求高峰與冬季供暖需求之間的時段，天然氣消費通常在此期間下滑、儲氣量則持續增加。在此環境下，天氣驅動的需求減弱，而一直徘徊於歷史高點附近的 Lower 48 產量，成為壓制價格的主要供給面因素。近期新增的 Permian Basin 外輸產能更放大了此一態勢，釋放出先前受限於西德州 的伴生天然氣產量。

LNG 進料氣需求一直是最明確的利多來源，墨西哥灣沿岸碼頭汲取創紀錄水平的進料氣，出口需求處於數個月高點。交易商正關注此一出口拉力，加上任何季末高溫，能否在日曆走向冬季注氣期上限、乃至最終的供暖需求之前，抵銷供應過剩的壓力。

NGI 近期報導

• 天然氣期貨再度挑戰 3 美元，高溫與 LNG 提供支撐（2026 年 9 月 4 日）— 週五天然氣期貨走強，買盤集中於曲線前端，而 Henry Hub 現貨價格則回落。產量下降與延長預報轉暖為市場提供了支撐。

• 10 月天然氣突破 3 美元後熄火；東南部現貨火熱（2026 年 9 月 3 日）— 週四天然氣期貨急轉直下，此前 10 月合約短暫突破 3 美元/MMBtu，但大致符合預期的政府儲氣報告未能延續早盤漲勢。實體價格則反向而行，早盤東南部與中大西洋現貨在多個地點飆破 7.50 美元。

• 9 月高溫讓 3 美元天然氣重回視野（2026 年 9 月 2 日）— 週三天然氣期貨上揚，9 月更熱的天氣預報與 LNG 出口樂觀情緒推動近月合約向 3 美元/MMBtu 靠攏，但強勁產量形成反壓。

• 新 Permian 產能形成壓力，天然氣期貨下滑（2026 年 9 月 1 日）— 週二午盤天然氣期貨下跌，新的 Permian Basin 外輸產能對本已展望淡季需求轉弱的市場構成壓力。然而，隨著額外外輸持續緩解西德州 的輸送限制，Waha 現貨價格走強。

• 電力燃氣與 LNG 保持強勁，天然氣期貨站穩腳步（2026 年 8 月 31 日）— 週一午盤天然氣期貨在早盤賣壓逆轉後上揚，實體價格則漲跌互見。即便 Lower 48 產量維持高檔，強勁的電力燃氣、LNG 進料氣及另一波夏末高溫仍提供支撐。

• 淡季將至，天然氣期貨走低（2026 年 8 月 28 日）— 週五午盤天然氣期貨維持跌勢，交易商衡量即將到來的淡季需求下滑與強勁的 LNG 進料氣及天氣預報的區域性轉熱。實體價格則漲跌互見。

來源：Natural Gas Intelligence