Musalem 警告稱，通膨預期目前雖仍錨定並符合聯準會 2% 的目標，但他認為這些預期有很大的脫錨空間；同時，他將金融環境形容為非常寬鬆，並指出資產價格偏高，這顯示市場對風險的定價相對於他對通膨的鷹派判斷而言顯得過於寬鬆。Musalem 表示，聯準會可以依循自身使命而非市場行事，而且有時適度讓投資人意外是合適的，這使市場對政策路徑的預期可能比目前定價更不鴿派，對風險資產屬於略偏負面訊號，對美元則偏正面。他重申美元的儲備貨幣地位，並對美國成長與制度抱持信心，提供一些較長期的安慰，但短期訊號仍是：高估值資產已成為聯準會政策考量的一部分。包括澳元在內的風險敏感型貨幣，可能仍會對這類談話所引發的進一步鷹派重定價保持敏感。

先前：

Musalem 說通膨風險偏向上行，聯準會公信力面臨考驗

更多來自偏鷹派的 Musalem：在通膨風險升溫之際，漸進式升息勝過突然大幅動作

• Musalem 正在劃清界線：目前通膨預期仍然錨定，但他看到它們可能鬆動的肥沃土壤，同時明確表示，即使這意味著讓市場感到意外，聯準會也會依自身使命行事。

摘要：

Musalem 表示勞動市場看起來處於不錯的狀態

他說自己會排除政治雜音、專注於聯準會使命，同時非常密切地觀察金融市場

Musalem 表示，聯準會需要做對其職責最有利的事，但不能被市場左右；他補充說，某些時候聯準會讓市場感到意外是可以接受的

他將金融環境描述為非常寬鬆，並稱許多資產價格偏高，兩者都是聯準會正在關注的

Musalem 表示，美國仍是成長最快、最具創新力的經濟體，且擁有有效的法治，他不認為有任何情況會動搖美元作為主要儲備貨幣的地位

他說，各國央行面臨更多供應衝擊；儘管通膨預期仍錨定並符合 2%，但他認為這些預期有脫錨的肥沃土壤

Musalem 表示，在能源波動下，他專注於核心通膨

聖路易聯準銀行總裁 Alberto Musalem 週四表示，儘管通膨預期仍錨定並符合聯準會 2% 的目標，但他認為這些預期有很大的脫錨空間，這是他在一場演講及延長問答環節中發表的一系列偏鷹派言論的最新一部分。Musalem 表示，勞動市場看起來處於不錯的狀態，這使他能將談話重點牢牢放在通膨風險上，而非就業方面的競爭性擔憂。

談到聯準會獨立性時，Musalem 表示他會排除政治雜音，專注於央行使命，同時非常仔細地觀察金融市場。他說，聯準會需要做對自身職責最有利的事，但不能受市場驅動，並補充說，有時聯準會讓市場感到意外是適當的。這番話出現在他警告金融環境非常寬鬆、且許多資產價格偏高之際——他說聯準會正密切監控這些趨勢。當政策制定者將金融環境形容為寬鬆時，通常是指信貸取得容易、風險溢酬被壓縮，以及反映投資人樂觀情緒的估值環境——這些條件可能刺激需求，進而增加通膨壓力。Musalem 表示，他認為當前市場定價與他當天提出的通膨風險之間，存在某種程度的脫節。

Musalem 對美國整體經濟與美元的全球地位展現信心。他表示，美國仍然是成長最高且最具創新力的經濟體，並受有效法治支撐，而且他不認為有任何情況會讓美元失去世界主要儲備貨幣的地位。美元的儲備貨幣角色在全球金融中一直是反覆被討論的主題，因為各國央行儲備配置的變化，以及非美元支付安排的擴張，時常引發市場對美元長期主導地位的疑問。

他也將當前通膨挑戰放在更廣泛的背景中，指出全球央行近來面臨更多供應衝擊。他說，鑑於能源價格持續波動，他仍專注於核心通膨；這也呼應本週市場評論中大量提及的中東供應風險。由供給面驅動的通膨對央行尤其棘手，因為它可能同時推高物價並壓抑經濟成長，限制傳統利率政策的效果。

綜合他先前確認在上週 FOMC 會議上支持升息的說法，Musalem 的談話描繪出一位一致的政策制定者形象：他認為市場低估了通膨風險，覺得金融環境過於寬鬆令人不安，並主張聯準會的公信力需要主動捍衛，而不是理所當然地存在。