穆巴達拉資本是阿布達比 3,850 億美元主權財富基金的資產管理部門，該公司已與加密貨幣交易所 Coinbase 及總部位於阿布達比的金融科技公司 Kaio 合作，在三個公共區塊鏈網路上推出代幣化私募市場投資基金。

該基金現已於 Base、Solana 與 Sui 區塊鏈上運作，已吸引 7,500 萬美元的投資者承諾，其中 Coinbase 本身也以策略投資者身分參與本次發行。Kaio 為此項目提供代幣化基礎設施。在三個網路上同時部署格外引人注目，因為迄今為止大多數代幣化基金僅在單一鏈上發行——通常是 Ethereum——這意味著多鏈方案擴大了跨越不同區塊鏈生態系統的潛在投資者觸及範圍。值得一提的是，Base 是由 Coinbase 自行開發的第二層網路，使該交易所在此項目的基礎設施與投資兩方面均扮演直接角色。

該項目代表迄今為止主權背景資產管理公司採用區塊鏈技術以擴大機構級投資策略管道的最重要案例之一。此前已有多家大型機構進入此領域，包括 BlackRock 於 2024 年在 Ethereum 上推出 BUIDL 代幣化基金，顯示代幣化真實世界資產正從實驗性試點轉向主流金融產品。

擴大私募市場的參與管道

代幣化架構旨在透過受監管的數位資產基礎設施，將過去僅限於少數機構投資者參與的策略，開放給全球更廣泛的合格投資者。

私募市場投資——涵蓋私募股權、私募信貸及其他非上市資產——在傳統上一直是主權財富基金、退休金基金、捐贈基金及其他大型機構的專屬領域。高額的最低投資門檻、繁複的文件要求，以及地理上受限的銷售管道，均限制了更廣泛的參與。

透過將基金權益表示為基於區塊鏈的數位代幣，該架構旨在簡化投資流程、提升交易效率，並降低行政成本。代幣化也有潛力提升流動性，使投資者能夠透過基於區塊鏈的次級市場轉讓代幣化基金權益，從而繞過傳統基金轉讓通常需要的漫長法律與營運程序。

代幣化真實世界資產的市場興趣大幅升溫。該市場在 2026 年初已突破 300 億美元的價值，反映出隨著金融機構日益探索區塊鏈投資產品而帶來的快速年增長。

機構採用持續加速

此次發行之所以備受矚目，是因為參與方為全球最大的主權背景投資機構之一，而非一家新興的區塊鏈新創公司。穆巴達拉的總資產在 2025 年期間增長 17%，達到 3,850 億美元。穆巴達拉資本在私募股權、創投、信貸及聯合投資策略中管理及行政管理的資產超過 6,000 億美元。

穆巴達拉資本解決方案負責人 Max Franzetti 解釋，該公司的投資策略過去一直依賴對投資機會的特權 access、聯合投資以及廣泛的全球網路。他表示，將該策略部署於區塊鏈基礎設施上，將使更廣泛的合格投資者得以參與這些機會，同時維持該公司在投資組合管理中所遵循的機構投資標準。

此項目尤其引人關注的一個層面是 Coinbase 決定將代幣化穆巴達拉策略的曝險納入其企業資產負債表。此舉標誌著一家美國上市公司將主權背景的私募市場投資列為國庫資產的罕見案例，也使 Coinbase 加入了一份數量不多但持續增長的上市公司名單，這些公司將國庫資金配置於代幣化工具。

Coinbase 機構業務聯席執行長 Brett Tejpaul 表示，將代幣化穆巴達拉策略納入 Coinbase 的資產負債表，反映了受監管真實世界資產市場的日益成熟，並展現出機構對區塊鏈金融產品信心的持續增強。

阿布達比強化數位金融生態系統

此次合作也凸顯了阿布達比在數位金融與機構區塊鏈基礎設施方面日益擴大的角色。該酋長國透過阿布達比全球市場（ADGM）日益聚焦於受監管的數位資產市場、加密貨幣託管服務以及區塊鏈創新。ADGM 是一個於 2013 年成立的金融自由區，依英國普通法運作，並已為數位資產建立了專門的監管框架。

Kaio 是支持該代幣化基金的基礎設施提供商，先前已為多家全球資產管理公司部署基於區塊鏈的投資產品。該公司目前在超過 10 個區塊鏈網路上支持約 1.5 億美元的代幣化資產。

雖然更廣泛的代幣化資產領域與全球資本市場相比規模仍然較小，但業界預測顯示，隨著金融機構日益為傳統投資產品採用區塊鏈基礎設施，代幣化真實世界資產可能在未來十年發展為價值數兆美元的市場。

此次合作反映了主要金融機構對區塊鏈技術的加速採用，這些機構尋求透過受監管的代幣化來擴大參與管道、提升流動性，並推動私募市場投資的現代化。穆巴達拉的此項舉措展示了主權背景的資產管理公司如何超越試點計畫，將區塊鏈整合至既有的投資策略中，標誌著傳統金融市場與數位資產基礎設施之間持續融合的趨勢。