MTN Nigeria 的營收比以往任何時候都更高，但其平均客戶對這項成長的貢獻卻更少。

這家電信營運商在 2026 年上半年的服務營收增加 25.9%，達到 ₦2.99 trillion（$2.25 billion），而其用戶基礎則增長 8.9%，達到 92.2 million，根據其 2026 年上半年財務業績。

然而，MTN 的每用戶平均收入（ARPU）在 2026 年第二季下滑 8.82% 至 $3.41，這是自 2025 年第二季以來首次下跌；當時 ARPU 為 $3.02，根據 MTN Group 的業績資料表。本地貨幣計算的 ARPU 則下跌 1.67%，至 ₦5,101（$3.81）。

美元 ARPU 的下滑或許反映匯率變動，但奈拉 ARPU 的下降顯示，壓力並不只是匯率因素。奈拉在 3 月底收於 ₦1,383.58/$，6 月底則為 ₦1,379.68/$. 不過，MTN 在今年上半年新增 7.5 million 名用戶，而這批可能消費較少的新客戶，也正面臨截至 6 月為止達 15.91% 的雙位數通膨，這同樣可能壓低平均值。

「從季度到季度，我們的營運策略可能會依市場狀況而不同，」MTN 營運長 Ayham Moussa 在公司 7 月 31 日的財報電話會議上表示。「在某些時期，特別是在高消費季節，我們可能更著重於收益率。在其他時期，尤其是可負擔性更受限制時，我們可能會更重視獲客，並運用 CVM 措施推動用戶數成長。因此，收益與獲客之間的平衡會隨季節而變化。」

雖然公司並未按用戶群披露 ARPU，但這些數據顯示，MTN Nigeria 在資費調整後的成長週期正開始回歸常態。經歷了價格上調主導的一年後，公司如今必須依賴更難的成長方式，也就是讓數百萬多半對價格敏感的客戶，在不引發反彈的情況下增加數據支出。

2025 年，定價是 MTN Nigeria 最大的商業槓桿。當年初，公司將資費上調 50%，到了 2025 年第二季，服務營收年增 67.9%。一年之後，2026 年第二季的營收成長放緩至年增 13.3%。

資費上調使 MTN Nigeria 能從既有客戶身上賺取更多收入。但隨著這些調價的效應逐漸消退，公司需要更多用戶，以及更高的用戶消費，才能維持營收成長。

「第二季成長放緩，主要反映先前價格調整已完全年化，」MTN Nigeria 執行長 Karl Toriola 在公司上半年財報中表示。

與此同時，Airtel Nigeria 在 2026 年第二季的 ARPU 增長 33.33%，整體營收則增加 50%。Airtel 表示，這項營收成長反映了資費調整的完整效果，而該調整據稱已在 2025 年第四季全面實施。MTN 則在 2025 年較早時候就已實施資費上調，因此其影響已在 2025 年第二季完全顯現。對 MTN 而言，這種以價格帶動的成長週期大致已走到盡頭，而 Airtel 仍受惠於此。

後續季度的結果，將更清楚地顯示 Airtel 的 ARPU 成長究竟是來自資費調整的延遲效應，還是每位客戶收入出現更持續的改善。

數據業務是最大機會

MTN Nigeria 在 2026 年上半年新增 7.5 million 名用戶。同時，每位用戶平均數據用量增加 15.2%，總數據流量上升 25.8%，智慧型手機普及率達到 66.4%。

「數據仍然是我們最大的結構性成長機會，」Toriola 表示。

在活躍數據用戶成長的支撐下，2026 年上半年數據營收增加 38.4%；而奈及利亞 2026 年 6 月的數據消耗則年增 46.75%。

MTN Nigeria 正試圖從不斷擴大的客戶基礎中獲得更多價值，不只是透過提高收費，而是讓客戶消費更多。

「你會看到整個市場正朝著為客戶提供更多價值的方向推進，尤其是在數據方面。這就是我們今天在市場上看到的定價與價值動態，」Moussa 在公司 7 月 31 日的財報電話會議上說。

「我們的策略是持續優化定價，同時為客戶提供更多價值。我們希望在維持業務最佳經濟效益與確保客戶持續從我們的產品中獲得強大價值之間，取得正確平衡。」

這項策略很重要，因為儘管擁有龐大的用戶基礎，奈及利亞對 MTN 而言仍是相對低 ARPU 的市場。

擁有 32.8 million 名用戶的 MTN Ghana，在 2026 年第二季的 ARPU 為 $6.66，為集團最高。MTN South Africa 則擁有 39.49 million 名用戶，ARPU 為 $5.26。

奈及利亞在規模上勝出。加納在價值上勝出。

Nigeria (92.2M)

South Africa (39.5M)

Ghana (32.8M)

Uganda (25.4M)

Côte d’Ivoire (16.0M)

Cameroon (13.4M)

Rwanda (8.7M)

Zambia (7.5M)

Benin (6.8M)

South Sudan (4.5M)

Congo-Brazzaville (3.8M)

Sudan (3.4M)

Liberia (2.3M)

Ghana ($6.66)

Congo-Brazzaville ($5.78)

South Africa ($5.26)

Cameroon ($5.01)

Liberia ($4.42)

Benin ($4.30)

Sudan ($3.90)

Nigeria ($3.41)

Côte d’Ivoire ($3.30)

Uganda ($3.26)

Zambia ($3.19)

South Sudan ($2.85)

Rwanda ($2.14)

奈及利亞的用戶數幾乎是加納的三倍，但每位用戶產生的收入卻約只有一半。

這並不代表奈及利亞對 MTN 不重要。集團在 2026 年創造 ZAR 115.32 billion（$7.15 billion）營收，其中奈及利亞貢獻 30.64%。公司已具備規模，關鍵在於如何把規模轉化為更高的每客戶價值。

「我們更廣泛業務組合的實力依然明顯，協助抵銷各市場的暫時性逆風。這支持了集團服務營收成長 17.5%* 至 R115.3 billion，主要由 MTN Ghana、MTN Nigeria 以及我們更廣泛市場組合帶動，」集團總裁兼執行長 Ralph Mupita 在集團財報中表示。

規模對 MTN Nigeria 的支撐有限

奈及利亞相對較低的寬頻普及率，仍為 MTN 增加用戶與深化使用提供空間。寬頻普及率為 56.79%，而該國預計在 2025 至 2030 年間新增 32 million 名獨特行動用戶。

但新增並服務更多客戶，也意味著更高成本。MTN Nigeria 的銷貨成本在 2026 年上半年末達到 ₦376.09 billion（$281.23 million）。

目前，用戶基礎成長仍可部分抵消較低的 ARPU。不過，隨著市場成熟與用戶增長放緩，這一點會變得更困難，也讓 MTN Nigeria 面對與 2025 年不同的問題：如何從既有客戶身上創造更多收入。

數據業務仍是 MTN 最直接的機會。公司可透過提升既有用戶的數據消耗來提高客戶基礎價值，尤其是在智慧型手機普及率上升、更多客戶轉向 4G 與 5G 網路之際。不過，隨著智慧型手機價格變得更高，價格敏感型客戶的採用速度正在放緩，也限制了能升級至更高價值數據方案的用戶數量。

MTN 也已透過 YouTube 與 TikTok 等平台的數據套裝刺激使用，鼓勵客戶消費更多串流內容。

公司同時也在押注，更多數據消耗將逐步轉向家庭場景，帶動高速寬頻需求，並讓 MTN 透過光纖到府（FTTH）找到另一種客戶變現方式。

「根據 NCC 的數據，我們已經拿下市場成長中最大的份額，MTN 約占 90% 的光纖連線，」Toriola 於 7 月 31 日表示。「我們的做法仍然審慎。FTTH 鎖定高價值地點，以及從『已鋪設到已連接』轉換率最強的地點；而 5G 固定無線接入則幫助我們以規模擴大可服務性。」

這讓 MTN 多了一條途徑，可在不完全依賴行動資費的情況下提高客戶基礎價值。但公司也不只看連線業務。

Fintech 可能讓 MTN 透過金融產品為龐大用戶基礎變現。MTN 目前約有 five million 名 fintech 用戶，並希望在中期達到 30 million，實質上是把更多既有電信客戶轉換為金融服務客戶。

「這會是把更多使用我們電信服務的奈及利亞客戶，轉變成 fintech 客戶，」Mupita 在 8 月告訴 TechCabal。

根據 NIBSS 的資料，2025 年第一季行動支付機會規模達 ₦20.71 trillion（$13.49 billion），但 OPay、PalmPay 等 fintech 已在數位金融服務領域建立強勢地位，而 MTN 仍在建構所需能力以進行競爭，包括放貸。因而，進軍 fintech 為 MTN 帶來一條潛在可觀的新收入來源，但這需要投入資本，且面臨不同於核心電信業務的競爭風險。

MTN 不能再依賴大幅度調高資費來推動 ARPU 成長。奈及利亞花了十多年才批准產業多年來首次重大資費調整，這使得反覆漲價成為一項不確定的成長策略。

因此，MTN 必須透過提升數據消耗、將更多客戶帶上智慧型手機與更高速網路、擴展家庭寬頻，以及透過金融與數位服務尋找新的客戶變現方式，讓既有客群更有價值。

在 2025 年，MTN Nigeria 必須從既有客戶身上賺取更多，才能維持營運。如今，隨著先前資費調整帶來的提振已完全年化，挑戰已不同。公司需要把規模轉化為更深層的客戶價值。

目前數字仍對 MTN Nigeria 有利。公司擁有創紀錄的 92.2 million 名用戶。但隨著用戶成長最終放緩，MTN 下一階段的成長將不再只是靠變大，而是要讓每位客戶更有價值。