指數供應商 MSCI 已通過新規,可能將 Strategy(MSTR)與日本的 Metaplanet 從其主要全球股票指數中剔除。該框架針對以持有投資為主、而非經營實際業務的公司,並源於 MSCI 於八月啟動的業界諮詢。由於許多基金被動追蹤 MSCI 指數,指數成分資格決定了哪些股票會自動出現在基金投資組合中——這也是剔除決策對相關公司具有實際營運影響的原因。

MSCI 將於 11 月 11 日公布受影響公司的最終名單,並於 11 月 30 日市場收盤後執行相關的納入與剔除調整。

MSCI 將如何篩選公司

根據該方法論,MSCI 將首先檢視一家公司是否持有足夠與實際業務營運相關的資產。未通過此初始營運資產篩選的公司,接著將面臨涵蓋支出、現金流、資產價值與外部融資的五項進一步財務測試。

在五項測試中至少有四項被標記的公司,不得納入指數。現有成分股一般須在最近兩個年度報告期均未通過,MSCI 才會將其剔除。在審查過程中,MSCI 也可能參考公司近期公布的期中財報。

Strategy 與 Metaplanet 面臨審查

早前以五月數據對該方法論進行的試行,已將 Strategy、Metaplanet 與英國鈾礦投資公司 Yellow Cake 列為可能被剔除的候選對象。三家公司目前均尚未在新審查機制下收到最終剔除決定。這批被標記的公司涵蓋企業比特幣金庫與一家大宗商品投資公司,顯示該篩選機制的適用範圍不僅限於數位資產業務,也延伸至其他產業中以持有為主的公司。

Strategy 近期又購入 250 枚比特幣,使其總持倉達到 848,250 BTC。其 10 月 12 日的監管申報文件也記錄了 1.924 億美元用於回購 STRC 優先股。

Strategy 對其被擬議的分類提出異議。執行董事長 Michael Saylor 曾表示,該公司經營的是軟體業務與比特幣金庫業務,而非作為投資基金運作。在 八月於 X 上的一則貼文中,Saylor 主張 MSCI 應反映市場,而非判斷哪些公司具備入選資格。他的說法與 Strategy 對擬議指數測試的正式異議一致。這個新框架迫使指數供應回答一個關鍵的定義問題:企業比特幣金庫究竟屬於營運業務,還是投資組合。

指數基金可能須拋售股份

若 MSCI 將 Strategy 從其指數中剔除,追蹤這些指數的基金可能須出售 MSTR 股票。摩根大通分析師先前曾估計,根據較早版本的剔除方案,Strategy 可能面臨約 28 億美元的潛在資金流出。此類拋售將以 Strategy 股票進行,而非其比特幣儲備,但仍可能影響公司未來股權融資的能力。

另外,Strive 在尋求透過優先股融資的同時,宣布了另一筆比特幣購入。

最終決定的時間表

MSCI 也計劃終止其先前對持有大量數位資產的公司所實施的臨時限制,意味著未來的審查將以與其他上市公司相同的框架進行評估。在 11 月的決定出爐前,Saylor 在近期的一次訪談中談到了比特幣與數位信用。

11 月 11 日的審查將決定哪些現有成分股面臨剔除。在 MSCI 公布名單之前,Strategy 與 Metaplanet 仍只是剔除候選對象,而非確定的剔除標的。

來源:CoinCentral