MSCI已通過新的資格規則，可能將Michael Saylor旗下的Strategy（MSTR）及日本比特幣財務公司Metaplanet從其全球股票指數中剔除，此前該指數供應商就如何分類營運活動有限的公司進行了諮詢。

這家指數供應商於週四表示，根據更新後的方法被認定為非營運的公司，將被視為不符合納入其全球可投資市場指數的資格。相關變更將於11月30日收盤時生效，最終受影響公司名單預計於11月11日公布。

Strategy與Metaplanet是MSCI初步評估中被標記為可能遭剔除的三家公司之一。此舉可能引發追蹤相關指數的被動型投資基金的大規模拋售壓力。

Strategy可能面臨28億美元資金流出

MSCI在8月的諮詢中提出一項篩選機制，旨在識別資產主要用於投資而非投入營運業務的公司。

該方法根據公司的營運資產、支出、現金流、資產估值變動以及對外部融資的依賴程度進行評估。根據此框架，未通過營運資產測試以及五項額外財務篩選中至少四項的公司，將不符合納入指數的資格。現有指數成分股一般需在連續兩次年評中未通過測試，才會被剔除。

MSCI採用2026年5月數據進行的初步模擬，將Strategy、Metaplanet以及英國鈾投資公司Yellow Cake列為MSCI ACWI可投資市場指數的潛在剔除對象。

摩根大通分析師此前估計，若從MSCI指數中剔除，Strategy可能面臨約28億美元的股票資金流出；若其他主要指數供應商採取類似限制，該數字可能大幅增加。

潛在的拋售將來自需將投資組合調整至與指數成分一致的投資基金，而非Strategy出售其比特幣持倉。

Saylor質疑MSCI的分類

Strategy已對擬議的限制表示反對，主張其比特幣財務業務不應使其喪失納入主要股票基準指數的資格。Saylor在此前聲明中將Strategy描述為一家擁有軟體業務及比特幣財務策略的營運公司，並拒絕與投資基金作比較。

該公司還主張，其比特幣財務業務構成獨立的業務板塊，而擬議的財務篩選可能錯誤分類其業務活動。

這場爭議正值比特幣財務公司日益依靠股權與債務融資來累積數位資產之際。被主要指數剔除可能會降低其股票需求，並使未融資更加困難。

不過，MSCI批准新方法並不自動確認初步評估中所有被識別的公司都會遭剔除。Strategy的最終命運將取決於11月11日的審查。

公告發布後，Strategy股價在盤後交易中一度下跌4.3%，隨後收復部分失地。該股在延長交易時段仍下跌1.5%。