Morgan Stanley表示，SpaceX近期股價下跌已創造具吸引力的買入機會，並認為投資者對該公司人工智慧業務幾乎沒有給予價值，甚至完全未給予價值。

這項評估出現在SpaceX於6月中旬股票市場首次亮相後，股價持續回落之際。SpaceX透過首次公開募股籌集了$86 billion，其股價在前三個交易日上漲近50%，隨後反轉下跌。

該股之後跌至約$110.85的低點，較IPO價格低約18%。儘管股價下跌，Morgan Stanley分析師Adam Jonas表示，該公司的基本面並未出現實質性弱化。

Morgan Stanley維持SpaceX買入評級

Jonas維持對SpaceX的「買入」評級，並將該股目標價設定為$300。據報導，該估值中超過一半與SpaceX的AI業務相關。

根據這位分析師的說法，市場正大幅折價評估與該公司相關的AI資產，包括Grok和Cursor。投資者對開發AI基礎設施的高成本、不確定的收入模式，以及人工智慧專案可能使管理層分心、偏離SpaceX的航太與衛星通訊業務等風險提出疑慮。

這些疑慮反映了圍繞高度依賴AI公司的更廣泛討論：投資者正在權衡AI工具的長期需求，以及晶片、資料中心、電力和人才所需的短期資本。對SpaceX而言，估值爭議也因該公司業務組合而更加複雜，涵蓋發射服務、衛星通訊及AI相關資產。

Jonas表示，這些疑慮已變得過度。他認為，若股價跌向每股$100，實際上將意味著投資者對SpaceX的AI業務沒有賦予任何價值，甚至賦予負面價值。

一些投資者也預期，隨著早期股東禁售協議開始到期，可能出現額外賣壓。這些到期安排可能允許員工、內部人士及其他早期投資者出售股票，從而可能增加市場上的可流通股票數量。IPO後，禁售期屆滿通常受到密切關注，因為即使公司營運前景未變，也可能暫時改變供需動態。

更廣泛AI股壓力加劇跌勢

SpaceX股價疲弱之際，投入大量資金於AI基礎設施的科技公司也出現更廣泛回落。投資者關注建設資料中心、運算系統及人工智慧能源基礎設施所需的數千億美元資金。油價上漲、通膨疑慮及地緣政治緊張局勢，進一步對風險敏感資產造成壓力。

即便如此，據報導，Wall Street分析師整體上仍大多看好SpaceX。Goldman Sachs、Bank of America、Citi和JPMorgan均在其IPO後給予該公司「買入」評級。

Jonas仍是追蹤該股的分析師中最為看多者之一。他表示，SpaceX在火箭發射、衛星通訊和人工智慧領域擁有多項競爭優勢。

來源：https://coinpaper.com/33488/morgan-stanley-says-spacex-ai-valuation-is-being-overlooked