穆迪評級(Moody's Ratings)授予Ripple USD(RLUSD)A2長期存款評級與P-1短期存款評級,兩者在其穩定幣評估框架下均被列為投資級。該美元代幣由Ripple旗下Standard Custody & Trust Company(SCTC)在XRP Ledger與以太坊上發行。對於將穩定幣視為信用工具的企業而言,該評級為儲備、流動性與贖回提供了正式評分——並非對1美元掛鉤的保證。

評級對儲備的評估說明

根據穆迪的評級報告,A2評級反映了儲備資產、其市場價值以及持有的現金。該機構亦審查了法律保障措施、託管安排以及SCTC的會計實務。

RLUSD儲備主要由現金與短期美國國債構成,當符合資格的持有人請求贖回美元時,這些資產可用於支付贖回。SCTC以103%的儲備覆蓋率為目標,即每100美元RLUSD對應103美元儲備。該緩衝是目標,而非抵禦所有損失的保障:價格波動、市場流動性不足或營運失誤仍可能損害該代幣。

紐約梅隆銀行(BNY)持有大部分儲備,穆迪對BNY的Aa1評級也納入了同一評估。曾為機構客戶推出RLUSD託管服務的渣打銀行亦呈現類似模式:信用評級與託管服務並存於美元代幣之外,而非內建於代幣之中。

P-1是穆迪最高的短期存款評級,而A2則位於長期評級的中上區間。穆迪長期評級由最高級Aaa至最低級C,Baa3及以上級別即獲得投資級標籤——此分界線是許多機構信用政策在篩選可持有工具時的參考標準。符合資格的持有人通常可在提出完整請求後的兩個完整工作日內,按面值贖回RLUSD。若發行方破產,在法院處理儲備期間,支付可能延遲。

限制與評級未涵蓋的內容

穆迪亦衡量了RLUSD儲備與SCTC自身資產的分離程度。儲備是為持有人與贖回而設,但SCTC並非破產隔離結構,持有人目前亦未直接擁有儲備資產。即使有保障措施,法律風險依然存在。

未來評級可能隨儲備品質、覆蓋率、流動性與贖回速度而變動。重大營運或網路安全事件也可能改變評估結果。

該評級發布之際,Ripple正深入推進機構金融領域。2026年10月,Ripple獲得最終批准以設立Ripple National Trust Bank。該銀行預計將持有隔離儲備並擔任抵押品受託人,與BNY作為RLUSD主要儲備託管人的角色分開。隨著RLUSD的機構足跡不斷擴大,這一職責分工在實務上如何落實是值得關注的具體安排。

Ripple高層Jack McDonald曾稱RLUSD為首個在穆迪此一框架下獲得投資級評級的穩定幣。該說法僅適用於穆迪的方法論,並非適用於所有評分體系的概括性聲明。

該評級為企業提供了另一種衡量RLUSD信用風險的方式。它不會鎖定1美元的市場價格,不保證即時贖回,也不保障持有人免於所有損失。