Moniepoint 是奈及利亞最大支付公司之一，目前正在測試其銷售點（POS）終端機能否做得比資金流動更多。這家金融科技公司正運用其超過一百萬台終端機的網路，發售 Dangote Petroleum Refinery and Petrochemicals 金額達 2.15 兆奈拉（16.2 億美元）的首次公開募股（IPO）股份，將一台為現金收款而生的設備轉變為潛在的投資通路。

這項實驗反映出奈及利亞 POS 基礎設施的規模。該國擁有 590 萬台活躍的 POS 終端機，自 2023 年現金危機以來，它們在奈及利亞人取得現金、進行支付和維持業務運作方面扮演著關鍵角色。Moniepoint 希望利用其觸及全部 774 個地方政府區的網路，將 Dangote 股份送到最後一哩。奈及利亞民眾只要走進代理據點，若沒有 Moniepoint 帳戶，只需提供銀行驗證號碼（BVN），無需使用投資 App，甚至不需與經紀人交談，即可購買股份。

這是奈及利亞規模最大的 IPO，目標是觸及 1,000 萬散戶投資人，此次發行已動用金融科技公司及其他創新管道來接觸他們。上週三，奈及利亞交易所集團（NGX）表示，透過推出 WhatsApp 認購管道，擴大了其 NGX Invest 平台的使用範圍，為潛在投資人提供參與公開發行的另一種方式。

而 POS 實驗則將這次 IPO 帶進奈及利亞第二大支付管道。根據奈及利亞中央銀行（CBN）的數據，2025 年 POS 終端機被使用 156.6 億次，僅次於網路支付的 211.1 億次。奈及利亞人使用 POS 終端機的可能性幾乎是使用 App 的兩倍。

這樣的觸及範圍為 Moniepoint 等業者帶來機會，該公司將此次 IPO 視為其 POS 網路潛力的概念驗證：成為傳統上存在於銀行、券商和投資 App 中的金融產品的實體分銷層。

「我們所玩的普惠金融遊戲，不僅僅是解決支付問題，」Moniepoint Inc. 子公司 TeamApt 的 Consolidated DirectDebit 產品負責人 Daniel Ojinaka 最近在一次通話中告訴 TechCabal。「我們想為每個人解決金融領域的任何其他面向，並讓每個人都被納入。我們一直在做某件事，而這個機會就出現了。」

適合這項實驗的 IPO

Dangote Petroleum Refinery and Petrochemicals 正以每股 525 奈拉（0.39 美元）發售 41 億股，若獲全額認購，目標為 2.15 兆奈拉（16.2 億美元）。此次發行於 9 月 14 日開放，預定於 2026 年 10 月 13 日結束，最低認購 10 股，即 5,250 奈拉（3.95 美元）。

奈及利亞目前約有 270 萬散戶投資人。若成功，此次 IPO 將為市場增加至少 730 萬名首次投資人。為達成此目標，此次發行需要盡可能觸及更多人，這正是 POS 終端機特別有用的地方。

根據 CBN 的數據，2026 年前三個月 POS 終端機被使用 29.2 億次。這 90 天相當於每天約 3,240 萬筆交易，或每小時 140 萬筆。如果其中一半是獨立個人，則這些終端機每天與至少1,620 萬人互動。若每 10 人中有 1 人購買此次 IPO，即相當於 162 萬名潛在投資人。

這項計算是說明性質而非預測。一筆交易不一定代表一個獨立個人，而且 Moniepoint 網路的觸及人數也會與全國總數不同。但它說明了為什麼對一個試圖將數百萬人帶入資本市場的 IPO 而言，實體網路如此具有吸引力。此情境基於 CBN、NIBSS 的數據及 TechCabal 的報導，採用 POS 交易中獨立個人比例以及這些人認購比例的假設：2026 年第一季 29.2 億筆 POS 交易、目前 270 萬散戶投資人、估計人口 2.37 億，以及每 28 人一台 POS 終端機。

Moniepoint 表示這個管道已經開始獲得動能。「自週三以來，POS 相對於行動裝置的增長速度，POS 的增長速度更快。對，如果我們把每件事都做對，把我們計劃做的事情都做對，我們希望 POS 能以更快的速度超越行動裝置，」Ojinaka 說。

另一個優勢是實體觸及範圍。以估計人口 2.37 億計算，奈及利亞大約每 28 人就有一台 POS 終端機。如果每 28 位與 POS 終端機互動的奈及利亞人中，即使只有 1 人成為股票投資人，這個網路理論上可以讓超過 800 萬人接觸到資本市場——接近該國目前 270 萬散戶投資人的三倍。

10 萬奈拉上限與費用問題

透過 POS 終端機認購 IPO 目前每人上限為 10 萬奈拉（75.27 美元），這意味著該終端機是刻意設計用於小額投資。

「很多有錢人已經坐在家裡，而且他們有 App，」Ojinaka 說。「我們所談論的對象，可能當天剛賺到 5 萬奈拉（37.64 美元）的現金。然後他們會想，好吧，就用它來買這個。」

這項上限也是一種安全措施。由於 POS 管道可能涉及現金，Moniepoint 表示不希望投資管道成為轉移或洗白大筆資金的便捷途徑。「我們不希望它成為一個人們用來清洗現金的管道，」他說。想投資更多的客戶可以使用該公司的其他管道。

包括 Moniepoint 在內的金融科技公司目前對處理 Dangote 的 IPO 向客戶收取 0 奈費用。不過，Dangote 已為發行費用編列估計 414.9 億奈拉（3,123 萬美元），涵蓋承銷機構及其他參與發行的專業方的成本——而金融科技公司也將分得一杯羹。

不過，代理商並非免費提供這項服務。他們仍然收取慣常的交易佣金。在一次測試交易中，一位 TechCabal 記者透過 POS 終端機認購 10 單位的股份，在 5,250 奈拉（3.95 美元）的交易金額之外被收取 100 奈拉（0.075 美元），Moniepoint 未額外收費。但對代理商而言，這是另一筆金融交易，幾乎沒有誘因免費提供。每天多筆交易各額外收取 100 奈拉（0.075 美元）或 200 奈拉（0.15 美元），累積一個月就可能成為可觀的收入來源。代理商經營的是生意。

Moniepoint 表示正加強代理商宣導，並將推出獎勵措施，以確保客戶在特定日期購買股份時無需支付額外費用。雖然這家金融科技公司免費推出了其投資產品，但最後一哩分銷層仍有其自身的經濟效益。

終端機早已不只是現金機

POS 機器最初擅長做兩件事：為企業處理支付，以及成為一般人的現金來源。但 Moniepoint 表示，多年來它一直在測試將其終端機轉變為金融與非金融服務的離線接入點。

「我們也有針對員工甚至透過商家網路提供的貸款產品，而且我們透過所謂的 Monify 離線產品試驗稅務支付已有一段時間。所以已經有一種文化。我們早就知道這一點，並一直在這個用例基礎上建設並擴展，」Ojinaka 說。

該公司表示，人們一直使用 Monify 離線功能在代理商據點直接向其 Cowrywise 帳戶付款，例如這表明其終端機可以不只是支付或現金機器。這些終端機早已配置了直接扣款功能。

「我們決定看看如何讓認購付款或定期付款成真。我們如何開放它，在離線環境中完成開通？」Ojinaka 說。「當直接扣款出現時，當然，直接扣款是一次性購買。我們也有類似的模式，例如帳單支付。今天，你可以到代理商據點支付你的 DSTV 費用。你只需要輸入你的 IUC 號碼、驗證並完成付款。所以這與相同的體驗沒有什麼不同。」

對於 Dangote 的 IPO，該公司以額外的複雜度設計了這個用例。「這項技術一直都在，」他說。

透過 App 購買股份相對直接：開立投資帳戶、完成認識你的客戶（KYC）驗證、為帳戶入金並下單。POS 交易則必須將大部分這種體驗壓縮到一台螢幕小、超時時間短的設備上的幾分鐘內完成，而且操作者通常不是財務顧問。

對於 Dangote 的 IPO，Moniepoint 表示曾嘗試一次解決多個問題。尚非 Moniepoint 用戶的客戶仍需被識別身分。其 BVN 必須被擷取並核對。其投資資料必須與適當的證券帳戶連結，且交易必須通過相關的資本市場基礎設施。客戶可以持續加購股份直到達到 10 萬奈拉（75.27 美元）的 POS 上限，而且此服務不僅限於代理商，也可以在商家終端機上使用。

Moniepoint 並非因客戶可以在其終端機購買股份而成為股票經紀商；該公司是一個分銷或接收管道。該公司表示，泛非洲金融服務公司 Vetiva 是此安排的主辦券商，且 Moniepoint 與該券商和 NGX（包括其自身監管機構）有相關協議。該公司也與奈及利亞投資銀行、證券交易和投資管理公司 Chapel Hill，以及專注非洲的投資銀行與市場機構 Renaissance Capital 整合。

「2 月時與 Dangote 團隊有過對話。我們有一位與我們合作的合格經紀商。作為受監管機構，我們必須獲得監管機構的同意，並通知他們我們即將做的事，」Ojinaka 說。

這項投資選項目前僅限於 Dangote 的 IPO，但該公司表示，這幫助其建立了能力。「就我們 Moniepoint 而言，我們想成為實現資本市場民主化的人。如果有可能與 NGX 同步，用戶只需到我們的 POS 選擇他們想加購的股票並完成操作，這就是我們的目標。但顯然這需要一步一步來，需要很多步驟，而且還需要一些時間才會實現，」Ojinaka 說。

Dangote 的 IPO 為 POS 終端機帶來了新產品、龐大的可觸及受眾，以及一項測試：已經信任代理商保管現金的人，是否也會信任同一個實體介面來進行投資。如果成功，POS 終端機將不再只是資金流動的場所，而成為金融所有權可以開始的地方。

代理商是下一個介面

奈及利亞花費多年時間在數位金融基礎設施周圍建立人性化的層面。可能永遠不會走進銀行分行的人也知道在哪裡能找到最近的代理商。國際貨幣基金組織估計，奈及利亞每平方公里有 1,600 個 POS 業者。

但這種快速增長也引發了對詐騙與合的擔憂，代理商有時在不知情的情況下成為非法活動的入口。CBN 正致力於將 POS 終端機限制在營運半徑內。投資涉及更敏感的資訊，包括 BVN。當一位 TechCabal 記者試用這項服務時，終端機在身分驗證過程中顯示了記者的完整 BVN，但對姓名和手機號碼做了部分遮蔽。

讓 POS 終端機對普惠金融有用的那種實體接近性，也可能在隱私、詐騙、代理商行為和投資人保護方面帶來新的問題。

Dangote 的 IPO 目前具備足以支撐 Moniepoint「POS 可以做得更多」實驗的規模。IPO 之後的發展，將更清楚地描繪出奈及利亞人是否會信任昨天幫他們提領 1 萬奈拉（7.53 美元）的代理商，明天成為幫助他們購買或加購股份的人。

本文基於 TechCabal 最初發布的報導：What happens when a PoS terminal becomes an investment outlet?