作者:Pierce Oel A. Montalvo,研究員

菲律賓食品製造商 Monde Nissin Corp. 公布第三季業績並宣布調高現金股息後,股價上週上漲。在大盤指數僅溫和走高的市況下,這波週線漲勢格外突出,凸顯個股業績與資本回報消息對單一股票表現的推動力。

該股上漲 7.2%,週五收在 6.40 披索,高於一週前的 5.97 披索,表現優於菲律賓證券交易所(PSE)工業類股指數及基準 PSE 綜合指數(PSEi),後兩者分別上漲 1.5% 和 1.4%。

根據 PSE 數據,Monde Nissin 為當週第 12 大成交活躍股,共 6,808 萬股易手,金額達 4.1869 億披索。年初至今,該股累計上漲 10.3%,而工業類股指數下跌 13.8%、PSEi 下跌 4.8%——這一差距顯示今年該公司股價走勢與大盤方向相反。

Regina Capital Development Corp. 股票分析師 Arabella M. Resado 表示,公司上週三的業績公告,在財務表現改善跡象浮現之際,促使投資人逢低吸納股份。

第三季歸屬淨利——即歸屬於母公司股東的利潤部分——較去年同期的 22.5 億披索成長 1.8% 至 22.9 億披索,合併營收則自 218.1 億披索成長 8.2% 至 236 億披索。

前九個月,歸屬淨利較去年同期的 66.6 億披索成長 21.9% 至 81.2 億披索。合併營收自 632.6 億披索成長 7.3% 至 678.9 億披索,主要由品牌食品與飲料業務支撐,該業務創造 567.6 億披索的銷售額。

「在股價接近 52 週低點之際,預期第三季業績良好的交易人可能視此為建立部位的良機,」Resado 女士透過 Viber 訊息表示。52 週低點是指一檔股票過去一年交易過的最低價位,是交易人判斷股價在年度區間中相對位置的參考點。

Globalinks Securities and Stocks, Inc. 銷售交易主管 Toby Allan C. Arce 表示,Monde Nissin 核心歸屬獲利成長 16.1%——該指標剔除一次性項目以反映基本表現——是股價上漲的關鍵因素,並受惠於更強勁的國內業務以及其肉類替代品業務 Quorn Foods 獲利能力改善。

他補充,此波漲勢也發生在該股 10 月 27 日下跌 5.6% 之後,業績公告促使投資人在先前的拋售後買進。

「我認為這波回升越來越受基本面支撐,而非純粹的技術性低接。不過,反彈能否延續,將取決於業績能否持續交出、下游需求是否增強,以及公司在持續通膨壓力下保護利潤率的能力,」Arce 先生在另一則 Viber 訊息中表示。

除業績外,Monde Nissin 也宣布每股 0.26 披索的現金股息,較前次配息高出 8.3%,訂於 12 月 23 日發放。

Arce 先生表示,公司在支應投資的同時,仍有能力維持較高的股息發放,並舉其 162 億披索的現金及現金等價物、24 億披索的未償債務,以及前九個月產生的 110 億披索現金流為據。

「這項股息顯示更均衡的資本配置策略,管理層可將多餘現金回饋股東,同時為成長、營運改善及潛在經濟不確定性保留資源,」他說。

Resado 女士表示,此次股息符合公司將上一會計年度淨利的 60% 分配給股東的政策——這是一項以上年度獲利為基準的派息框架。

「這項分配並非轉向積極囤積現金或進行高風險收購的訊號,而是顯示管理層樂於將多餘營運現金流回饋股東,同時保留充裕現金餘額,以因應持續的資本支出、營運資金需求及償債,」她說。

儘管業績改善,兩位分析師均表示,通膨與消費者購買力轉弱可能拖累 Monde Nissin 的銷量與利潤率。菲律賓整體通膨率自 9 月的 7.2% 加速至 10 月的 7.8%,創四年來新高。

Resado 女士表示,在家庭面對物價上漲之際,銷售疲軟已成為快速消費品產業——即消費者重複購買的日常必需品類別——的常態。

「在這種僵固的經濟環境中,Monde Nissin 能交出 2% 至 3% 的正銷量與產品組合擴張,已經是好消息,或至少不如預期那麼糟,」她說。

她舉出 Monde Nissin 亞太品牌食品與飲料業務前九個月 2.8% 的銷量與組合成長,以及 Quorn 2.2% 的固定匯率銷售成長——銷量與組合數據追蹤銷售單位與銷售結構,而固定匯率指標則剔除匯率影響。

Arce 先生表示,持續的銷量成長、改善的產品組合,以及 Quorn 銷售增強,將對公司較長期的獲利表現至關重要。「成本效率可以支撐復甦,但更強勁的需求才是維持復甦的關鍵。」

他預估公司 2026 全年獲利為 110 億至 115 億披索,若國內銷量更強、產品組合有利以及利潤率改善,則有上檔潛力。不過,他指出通膨與消費者購買力轉弱仍是公司表現的風險。

Resado 女士表示,公司今年剩餘時間的獲利可望受惠於第三季的動能,並有現金儲備以及已確保的小麥與棕櫚油供應作為支撐。

展望未來一週,Resado 女士將該股支撐位設於 5.80 披索、壓力位設於 6.40 披索——交易人通常預期買盤或賣壓轉強的價位。Arce 先生則指出 6.20 至 6.30 披索為即時支撐,若出現獲利了結,6 披索水準為次要支撐。

「在上檔方面,經過近期漲勢後,6.40 披索區域是即需關注的價位。若能在健康成交量配合下站穩此一水準,可望開啟邁向 6.50 至 6.70 披索區域的空間,」Arce 先生說。

資料來源:Bworldonline