中資控股礦商 MMG（HKG: 1208）為國有中國五礦集團旗下子公司，在一場工安事故造成兩名工人死亡後，已暫停其位於秘魯的 Las Bambas 銅礦營運，在銅精礦供應持續吃緊之際，為南美洲銅供應再添變數。

該公司在一篇公告中表示，事故發生於 8 月 18 日，當時正在距離處理廠約 9 公里的澄清池進行幫浦更換作業，事故造成兩名工人死亡、三人受傷。

秘魯勞動檢查機關 Sunafil 已自行展開調查，並派遣檢查員前往現場，以釐清事故發生的經過。若調查結果顯示存在違反安全規定的情形，該機關有權對雇主處以罰款並要求採取改正措施。

MMG 預期營運將於週五逐步恢復，且尚未更新其 2026 年銅產量指引，此一時間表顯示本次中斷可能相對短暫。

Las Bambas 是秘魯最大銅礦之一，也是 MMG 銅產量的支柱。根據秘魯能源與礦業部的數據，該礦於 2025 年生產 410,829 公噸銅，較前一年增加 28%，約佔全球礦產供應的 2%。

供應壓力

此次停產正值南美洲其他中斷事件加劇銅供應疑慮之際。Lundin Mining（TSX: LUN）本週因天氣相關的中斷，將其智利年度銅產量指引下修 10,000 公噸。

礦場供應所面臨的壓力之所以重要，是因為銅需求正受到電氣化趨勢的支撐，電網、電動車與再生能源裝置均是銅金屬成長最快的應用領域之一。

Las Bambas 自 2015-16 年產能爬坡以來，本身也屢遭中斷，主要原因是運輸銅精礦至馬塔拉尼港（Port of Matarani）約 450 公里路線沿線社區發起的抗議與道路封鎖。

2019 年，運輸走廊沿線社區因卡車排放與農地流失問題，要求 MMG 與秘魯政府採取行動，導致營運中斷超過 100 天。

2022 年，兩個先前已為該專案出售土地的社區重新進入這些土地，導致礦場全面停產超過一個月。據 MMG 表示，其中一個社區其後被驅離，而 Huancuire 社區仍留在該土地上。

市場影響

由於本次停產源於工安事故，而非以往多次停工背後的社會衝突，因此此次中斷具有不同的風險特性。

其影響層面超越礦場本身。秘魯是全球第三大銅生產國，僅次於智利與剛果民主共和國，銅更是該國最大出口品，使礦業成為經濟的核心支柱。因此，若停產時間延長，可能加劇該地區其他中斷事件所帶來的供應壓力。

近期觀察重點在於：週五的逐步復產是否按計劃進行、Sunafil 的調查結論為何，以及 MMG 是否會在未來數週重新檢視其 2026 年指引。