根據TD Cowen分享給Bitcoin Magazine的政策報告，華盛頓的加密貨幣議程現在取決於下週的期中選舉。分析師Jaret Seiberg在報告中警告，可能的選舉結果可能使國會在未來兩年內難以通過CLARITY法案。該法案將為比特幣及其他數位資產制定規則，而產業界已在超過100場選戰中投入1.76億美元以影響結果。

由於期中選舉決定國會兩院由哪個政黨掌控，也連帶決定委員會主席、立法議程，以及法案能否推進的院會表決。這份報告勾勒出三種情境。

民主黨全面勝選是最可能的結果

報告引用的預測市場顯示，民主黨贏得眾議院的機率為90%，贏得參議院的機率為62%。TD Cowen認為這是對比特幣及整體加密貨幣產業最不利的情境。在此情境下，參議員Elizabeth Warren將出任參議院銀行委員會主席。Seiberg形容她是加密貨幣懷疑論者，一直領導反對CLARITY法案，並預期她將對聯邦監管機構進行嚴格監督。

儘管如此，Warren無法阻止監管機構採行有利於產業的政策。Seiberg預期特朗普總統將持續對加密貨幣抱持友好態度，這意味著他會否決任何限制其監管機構職權的法案，而民主黨將缺乏推翻否決所需的票數。因此，政策變動預料將聚焦於代幣化、永續期貨與穩定幣。

分裂國會、共和黨掌握參議院

第二種情境是民主黨繼續掌控眾議院，而關鍵的參議院選戰膠著到最後倒向共和黨。參議員Tim Scott將保住其銀行委員會主席職位。TD Cowen認為這個結果對比特幣較為有利，因為眾議員Maxine Waters可能以支持市場結構法案的部分內容，換取投資人保障以及她在其他優先事項上的進展。不利的立法將被擋下，無法送達總統簽署。

共和黨全面勝選可能性最低，但對加密貨幣最有利

Kalshi預測共和黨保住眾議院的機率為10%，保住參議院的機率為35%。TD Cowen稱這是對加密貨幣政策最有路徑的一條，但席次差距很重要。若參議院多數席次擴大，領導層在2027或2028年推進CLARITY法案的機率將提高，他們也可能嘗試在跛腳鴨會期——即選舉後至新國會就任前的期間——推動法案復活。相反地，若多數席次有限，法案將持續停滯，因為民主黨會持續推動總統反對的倫理條款。當參議院擋下該法案時，比特幣相關股票曾應聲下跌。

CLARITY法案目前的進度

背景方面，CLARITY法案將為數位資產建立聯邦規則。眾議院已於2025年7月以294票對134票通過其版本。參議院銀行委員會於2026年5月以15票對9票通過其版本，有兩位民主黨議員加入共和黨陣營。在參議院院會，終止辯論並邁向最終表決所需的程序性表決，於9月15日以49票對50票未獲通過，使法案未能達到門檻所需的60票。

民主黨希望納入倫理條款，禁止包括總統在內的高級官員從加密貨幣事業中獲利。共和黨及產業團體則反對這些限制。穩定幣收益是另一項爭議，雙方都指責對方阻撓進展。目前法案仍卡關，而選舉結果將決定未來會期是否出現轉變。

本文首發於 Bitcoin Magazine，作者為Micah Zimmerman。