中東戰爭持續延燒且未見化解跡象，油價可望再度錄得單週漲幅。區域內的石油出口國正急於分散出口渠道，進口國則爭相分散供應來源。石油市場正在被重塑，且很可能證明是不可逆的轉變。

荷莫茲海峽是全球最大的原油與液化天然氣出口路線之一，歷史上承載約全球交易石油的五分之一。在美國與以色列首度對伊朗發動打擊之前，該海峽每日處理近2,000萬桶來自波灣國家的原油出口。如今，這一咽喉要道的每日石油流量估計已降至600萬至800萬桶之間。液化天然氣的情況更為嚴峻：該區域最大天然氣生產國卡達，在報復美國打擊行動導致拉斯拉凡樞紐受損後宣布不可抗力，目前連部分產量都難以出口。

不過，中東還有另一條石油出口路線：位於阿拉伯半島另一側的曼德海峽。沙烏地阿拉伯迅速利用了這一點，將其東西管線的流向逆轉，使石油不再向東運往荷莫茲海峽，而是向西輸送至延布港。然而，這一改道付出了代價：延布港不具備與波灣諸港相當的石油處理能力——東西管線本身的輸送上限也遠低於波灣的總裝載能力，因此只能算是部分替代方案。

阿聯酋則將自身的石油流向改道至位於荷莫茲海峽以外、較不易遭受攻擊的富查伊拉港。但阿聯酋同樣遭遇產能限制。阿布達比國家石油公司（ADNOC）目前計劃將輸往富查伊拉的原油管線產能提高一倍，但根據官方規劃，這要到至少明年才能完成——這一時程也說明，此類供應改道為何無法跟上戰時突發衝擊的步調。

實際上，凡是擁有替代路線的石油出口國都在加以利用，沒有替代路線的國家則正在規劃興建。這勢必將重塑區域石油出口渠道，荷莫茲海峽的重要性長遠而言可能下降。但短期內不會如此，因為興建替代出口基礎設施需要時間。

進口國也在進行調整。芬蘭氣候研究機構CREA上個月報告指出，3月至8月的六個月間，全球能源進口總額較原先預期膨脹了3,300億美元。換言之，美國與以色列一方對伊朗的戰爭推高了油氣價格，為這些進口額外增加了合計3,300億美元的成本——而且價格仍在持續上漲，因為持續樂觀的交易者逐漸意識到，川普總統在TruthSocial上的貼文無法改變戰爭的走向。

布蘭特原油與西德州中質原油目前均交易於每桶90美元以上。即使價格在未來數日與數週內回落，跌幅可能也不會像三個月前那樣劇烈——當時一則社群媒體貼文就足以撼動市場。這正是石油市場當前轉型所帶來的效應，而這場轉型是有代價的。

亞洲能源進口國歷來是中東油氣生產國的最大客戶，這得益於有利的地緣位置所帶來的優惠價格。如今這些進口國被迫尋找替代供應來源，必須支付更高的價格，因為多數替代供應在地緣上較不便利，油輪前往目的地市場的航程也更長——有時甚至長得多。這一轉變在某種形式上，與歐洲在2022年俄羅斯入侵烏克蘭後的改道相呼應：當時歐盟買家爭相以更遙遠、更昂貴的供應商取代俄羅斯管線天然氣。

日本是這一趨勢的典型案例。在美國、以色列與伊朗開戰之前，日本幾乎所有原油進口都依賴中東——對這個資源匱乏的國家而言，這些供應至關重要。戰爭爆發後，日本政府迅速確保替代供應來源，包括美國、加拿大、非洲產油國以及亞塞拜然。代價相當高昂：7月進口額創下763.9億美元的紀錄，而隨著日本對更遙遠油氣供應商的依賴加深，8月數據很可能再創新高。

日本絕非孤例。歐洲每一個能源進口國都面臨類似處境，尤其因為歐盟對俄羅斯油氣的制裁使該地區雪上加霜。與此同時，中國與印度則樂於增加俄羅斯原油進口，以取代部分突然無法取得的中東供應——這一流向得益於莫斯科自西方制裁生效以來提供的折價。

全球油氣市場正在改變——正如一些評論人士所形容的，正在「碎裂」。這場轉型是否會完成尚待觀察；若要完成，需要荷莫茲海峽的干擾進一步延長，而這是一個痛苦的前景。至於所謂的一線希望（姑且不論其價值），將是一個不再那麼依賴少數幾條可因戰爭而癱瘓的關鍵水道的全球石油出口網絡——但這也將是一個運載著更昂貴石油的網絡。

作者：Irina Slav，Oilprice.com