美國銀行將微軟目標價上調至 $600，受 Azure 與 Copilot 動能推動
重點速覽
- •美國銀行將微軟目標價上調至 $600，並維持買入評級。
- •Azure 在截至 6 月 30 日的 2026 會計年度第四季成長加速至 43%，高於前一季的 39%。
- •微軟對 2027 會計年度第一季的 Azure 成長指引為 45%。
- •付費 Microsoft 365 Copilot 席位超過 3,000 萬，淨新增席位較前一季翻倍以上。
- •美銀表示，更高估值反映雲端成長加速，以及對微軟 AI 支出回報的能見度提升。
美國銀行已將微軟（MSFT）的目標價由 $500 上調至 $600，並維持買入評級，理由是 Azure 成長加速、Copilot 採用增強，以及微軟人工智慧投資的回報可見度提升。
新的目標價較微軟週二的交易價格 $502.43 高出約 19%，當日股價下跌 1%。微軟今年迄今僅上漲 4.2%，過去 12 個月下跌 0.5%，表現落後於同期上漲近 12% 的 S&P 500。
美國銀行分析師 Tal Liani 表示，最新業績支持該股重新評價。他的核心論點聚焦於 Azure，也就是微軟的雲端平台；其在截至 6 月 30 日的 2026 會計年度第四季成長加速至 43%，高於前一季的 39%。微軟對 2027 會計年度第一季的指引為 45% 成長，將再進一步提升。
Copilot 也在提供支撐。付費 Microsoft 365 Copilot 席位突破 3,000 萬，且淨新增席位較前一季成長逾一倍。剩餘履約義務年增 84%，顯示更多已簽約業務仍將轉化為未來營收。
美銀表示，修訂後的目標價係以其 2027 日曆年每股盈餘預估的 28 倍計算，先前為 24 倍。該行指出，估值上調反映了雲端業務更快的成長，以及市場對微軟 AI 投資回報的能見度提升。
Liani 指出，微軟正在建立廣泛的 AI 模型組合，讓客戶可針對每項任務選擇最具成本效益的方案。
「並非每個工作負載都需要複雜且昂貴的前沿模型，而微軟的方法有助於優化效能，同時降低 token 消耗，」他寫道。
摩根士丹利分析師 Adam Wood 也在 7 月底財報公布後重申其 $600 目標價，稱公司的「成長論點」已經「逐步成形」。Wood 亦指出，儘管 AI 支出上升，微軟仍維持了利潤率；這點尤其重要，因為公司單第四季資本支出約達 $41 billion，全年則達 $145 billion。
華爾街整體分析師群體仍看好微軟。根據 FactSet 追蹤的 60 家華爾街機構，MSFT 的平均評級為買入，市場共識目標價為 $565.88。美銀新的 $600 目標價現位於該區間的高端。
根據 InvestingPro，17 位分析師上調了未來期間的盈餘預估。該股目前本益比為 28.5，PEG 比率為 0.89，InvestingPro 將其標示為相對成長被低估。
Meta Platforms 已成為 Azure 的主要客戶，每年在該平台上支出數億美元。穆迪近期確認微軟的 Aaa 信用評級，展望為穩定。
