Micron (MU) 股價在週五交易中下跌 7%，回吐週四 3.2% 漲幅的一部分。儘管出現回落，這家記憶體晶片製造商本週仍收漲約 6%，五個交易日中有三個交易日上漲。

SK Hynix 的美國存託憑證週五也下跌，在前一交易日上漲 2.6% 後回落 8.8%。

這些跌幅發生在記憶體半導體股經歷艱難一個月之後。過去 30 個交易日，Micron 股價下跌 12.8%，而 SK Hynix 在首爾掛牌的股票同期下跌近三分之一。

投資人對記憶體晶片定價可持續性的疑問持續壓抑該產業，即便兩檔股票本週均有所反彈。記憶體產業歷來會經歷由供給過剩與需求激增推動的明顯景氣循環，一些市場參與者正質疑目前由 AI 帶動的上行週期能否維持其定價能力。

一項支撐因素來自 Alphabet 最新季度財報，該財報顯示資料中心資本支出持續成長。這項揭露被視為對 Micron 等記憶體半導體製造商有利。雖然 Alphabet 創下其史上單日市值最大跌幅，但其資料中心支出展望仍在本週接近尾聲時提振記憶體股。

Bank of America 重申買進評級

Bank of America 本週重申對 Micron 的買進建議，並維持 $1,550 目標價，意味著較目前水準約有 65% 的潛在上行空間。

該行駁斥了中國 Kimi K3 AI 模型將減少 AI 基礎設施支出的擔憂。由 Moonshot AI 開發的 Kimi K3 問世後，曾引發市場憂慮，認為來自中國、能力更強的開放權重模型可能削弱美國超大規模雲端業者的競爭優勢，並降低其基礎設施支出。相反地，BofA 表示，更高效率的 AI 模型可能增加對高頻寬記憶體（HBM）、DDR5 與 NAND 儲存產品的需求。HBM 透過垂直堆疊記憶體晶片，提供 AI 加速器所需的大量資料吞吐量，已成為半導體產業最具戰略重要性的領域之一；Micron 正與 Samsung 和 SK Hynix 在供應受限的市場中競爭市占率。

BofA 也表示，開放權重 AI 架構可能透過吸引數千家企業客戶在自有基礎設施上部署 AI 模型，而非僅依賴大型超大規模供應商，實質擴大 Micron 的總可服務市場。

Micron 目前的交易價格約為過去十二個月盈餘的 21.5 倍、未來盈餘的 13.1 倍，低於半導體產業平均。KeyBanc、TD Cowen、Bernstein 和 Citigroup 等其他金融機構也維持對該股的樂觀看法。分析師共識目標價接近 $1,495，意味著約 60% 的潛在上行空間。

季度業績支持分析師樂觀預期

Micron 最新季度業績進一步支持看多觀點。會計年度第三季營收達到歷史新高 $41.46 billion，較去年同期成長 346%。調整後每股盈餘為 $25.11，去年同期為 $1.91。

自由現金流達到創紀錄的 $18.3 billion，營運現金流則為 $25.39 billion。

管理層預期第四季營收約為 $50 billion，非 GAAP 每股盈餘約為 $31。

Micron 也已與汽車產業客戶建立長期供應合作關係，包括 Ford、General Motors、Qualcomm、Denso、Harman 和 Visteon。隨著汽車製造商增加先進駕駛輔助系統、資訊娛樂平台與連網功能，這些協議使該公司得以受益於車輛中半導體含量的上升。

接下來一週將包括 Microsoft 於 July 29 以及 Amazon 於 July 30 公布季度財報。若任一公司公布類似 Alphabet 所揭露的較高資料中心資本支出，記憶體半導體股可能獲得更多動能。

Wall Street 分析師給予 Micron「Strong Buy」共識評級。