Meta 週三盤後交易股價大漲 2.5%,這家 Facebook 母公司第三季營收超越華爾街預期,達到 646 億美元,高於預測的 633.7 億美元,資料來源為該公司官方財報新聞稿。

儘管營收激增 26%,營業利益卻受到侵蝕,讓投資人對該公司財務健康狀況的看法趨於分歧。每股盈餘為 3.83 美元,但目前仍不清楚該數字是否可與分析師預期的 5.75 美元直接比較。營收加速成長與營業利益轉弱之間的落差,構成這份財報留下的核心疑問:Meta 的 AI 支出能否像其擴張速度一樣快地產生回報。

Meta 在 AI 投資持續增加之際預期更多營收

該公司預估第四季營收為 730 億至 760 億美元,區間中值為 745 億美元。根據 LSEG 估計,華爾街原預期為 737.3 億美元。此中值明顯高於本季創下的 646 億美元,顯示今年最後階段營收將持續成長。

Meta 也調整了其預估年度投資金額,目前為 1,350 億至 1,450 億美元,高於先前的 1,300 億至 1,450 億美元。分析師原預測支出約為 1,382.7 億美元。此調整將區間下限提高 50 億美元,上限維持不變,且正值大型科技公司競相鎖定現代 AI 系統背後運算能力的關鍵時刻。這些支出主要於資料中心及其他用於訓練公司系統與 AI 助理的設備。投資人現在必須設法判斷 Meta 需要多少額外產能,才能從這些投資中獲利。

用戶成長略為令人失望,Meta 旗下應用程式的每日活躍用戶達 36.4 億,低於 StreetAccount 預期的 36.5 億。該數字涵蓋 Facebook、Instagram 及 Meta 旗下社群平台的用戶。由於用戶規模是支撐廣告業務、進而資助 Meta 更宏大 AI 野心的基礎,即使數字僅小幅波動也會引發密切檢視。

9 月推出的 Meta 個人 AI 助理 Muse,協助該股創下自 2022 年以來最強的 9 月表現。這套軟體能處理整理電子郵件、線上搜尋以及尋找商品優惠等任務。這些功能並非特別新穎,但 Meta 可以將它們推廣給數十億的受眾。

執行長 Mark Zuckerberg 也對 Muse Wonder 的推出表示讚揚,這是該公司上週一發布的另一款模型。Zuckerberg 表示:「我們在本季朝向為每個人提供個人超級智慧(m Superintelligence)的目標達成了多個重大里程碑——包括推出 Muse 與 Muse Wonder,我們的首個前沿模型。」

Zuckerberg 在將 Muse 擴展至企業市場之際,面臨加州稅務不確定性

除了消費性產品之外,Meta 希望開發者與企業付費使用其 AI 技術。目前的計畫包括將專有基礎模型與 Muse Code 開放購買。Zuckerberg 最終希望能為小型企業打造「一個完整的商業 Muse 代理網絡」,讓各種自動化助理能在商業營運上協作,而非作為獨立的消費性產品運作。Zuckerberg 解釋,更長期的目標是「打造一個版本,讓人們能將 Muse 帶入不同的企業環境中工作」。這項努力是對 Meta 消費應用程式觸及範圍能否轉化為企業付費客戶營收的考驗。

與此同時,加州提議的第 40 號提案(Proposition 40)財富稅所引發的另一項議題,使這位億萬富翁的個人安排變得複雜。一份監管文件揭露,若選民通過該提案,Zuckerberg 可能搬離加州,這可能使他因持股而面臨巨額稅務義務。文件指出,他「可能因持有公司股票而需繳納高達數十億美元的稅款」。

為此,Meta 向其創辦人提出股票薪酬方案,以吸引他留在公司所在地。根據該協議,Zuckerberg 承諾在八年居住於加州,或 Meta 總部所在的司法管轄區。若發生使搬遷合理的不可預見重大變化,則允許有例外;根據提交的文件,此類例外將歸類為「不可預見的情況」。加州選民最終如何衡量第 40 號提案,將決定這些條款是否會真正派上用場。