Meta 最新一季財報呈現好壞參半的局面：營收優於預期，獲利卻不及預期，令市場反應舉棋不定。第二季營收達 608 億美元，高於 602.2 億美元的市場共識，年增 28%。然而每股盈餘（EPS）為 6.18 美元，低於市場預期的 7.19 美元，財報公布後股價隨即下跌約 3.4%。

更關鍵的故事隱藏在表面數字之下。自由現金流年減 91%，僅剩 7.84 億美元，這是馬克·祖克柏（Mark Zuckerberg）積極擴建 AI 基礎設施的直接後果。單是本季資本支出就達 311 億美元，屬於全年 1,300 億至 1,450 億美元計畫的一部分。這一軌跡使 Meta 與微軟（Microsoft）、Alphabet 和亞馬遜（Amazon）步調一致，這些公司都在加大對 AI 資料中心的支出，這股熱潮也讓資本支出指引成為大型科技財報季的焦點議題。這對一家歷史上負債極少、基礎設施支出主要依賴營運現金流的公司而言，也是一大轉變；近年來 Meta 已轉向公司債市場，以補充其支出能力。

該公司正大舉押注其所稱的「個人超級智慧」（personal superintelligence），近期推出新的 Muse AI 模型以支撐這一雄心，而其核心業務依然強勁：Family of Apps 在 6 月達到 36 億每日活躍人數。這相當於全球人口中超過五分之二的人每天至少使用一款 Meta 應用程式——這樣的觸及規模至關重要，因為廣告仍貢獻 Meta 絕大多數營收，也因此是這場 AI 豪賭所依賴的資金來源。

其他壓力依然存在。歐洲新一輪的隱私審查，以及美國圍繞青少年安全日益增多的法律挑戰，使市場情緒保持謹慎。歐洲監管機構已依據《數位市場法》（Digital Markets Act）就其「付費或同意」廣告模式對 Meta 開罰，而美國數十位州檢察長和眾多學區也就其平台傷害年輕用戶的指控提起訴訟，Meta 正在抗辯這些案件。股價今年以來下跌約 11%，且遠低於接近 796 美元的 52 週高點，市場顯然仍在衡量這場 AI 豪賭能否獲得回報。

Meta Platforms 技術分析

如日線圖所示，META 自 1 月接近 740 美元的高點以來，一直處於一條較大的下降趨勢線內。價格近期從財報後接近 524.75 美元的低點強勁反彈，隨後在 200 日均線（EMA）、接近 622.96 美元的 0.618 斐波那契回撤位，以及約 600 美元的下降趨勢線三者交匯處遇到阻力。該次受阻隨後將價格拉回至接近 585.46 美元的 0.382 回撤位。200 日均線是區分長期多頭與空頭趨勢最廣受關注的分界線之一，這正是此一交匯區比任何單一指標單獨作用時更具分量的原因。

多頭情境： 若買方守住 0.382 支撐並再度發動攻勢，關鍵考驗仍是同一個趨勢線—均線—斐波那契交匯區（約 605 至 625 美元）。確認突破該區域將代表重大的技術面轉變，開啟通往接近 649.66 美元的 0.786 回撤位，以及最終 683.67 美元的 1.0 水準之路。

空頭情境： 相反地，若跌破 585.46 美元的 0.382 支撐，將顯示疲弱再現。接近 604 美元的 0.5 回撤位只是早已越過的次要關卡，更重要的風險是全面回測 524.75 美元的低點——該低點標誌著財報後的恐慌性拋售。

價格目前夾在被守住的支撐與頑強的多月趨勢線之間，META 的下一步走向將決定這波反彈是否真的具有持續力，還是自 1 月以來的更大下跌趨勢仍牢牢掌控局面。在圖表之外，下一個預定觀察點是 Meta 的下一季財報更新，包括對 1,300 億至 1,450 億美元資本支出計畫的任何修正、最新的每日活躍人數數據，以及歐洲與美國訴訟程序的進展。

來源：FXOpen Blog