Meta Platforms（NASDAQ: META）將於 7 月 29 日公布第二季財務業績，投資人與分析師正密切關注該股。財報發布前，META 股價約在 $627.52 附近交易，當日下跌約 2.5%。

主要華爾街機構重申其看多立場。Bernstein 分析師 Mark Shmulik 維持買進建議，並表示有信心在季度財報發布前，風險報酬狀況仍然有利。他強調 Meta 核心廣告平台的實力，同時指出第三季的年比基期比較將變得更具挑戰。Shmulik 預期 Meta 將提供人工智慧計畫的進展更新，包括與 Muse Spark 相關的發展以及近期基礎設施合作。他也指出資本支出將大幅提升，2027 年產能增加與物料清單通膨將推動支出估算進入 $225 billion 至 $250 billion 區間。

Mizuho 分析師 Lloyd Walmsley 同樣維持其優於大盤評等，並設定 $835 的目標價。Walmsley 將 Meta 定位為其在數位廣告領域的首選，理由是強勁的使用者參與度，以及廣告平台持續擴張。他也提到 WhatsApp 與 Messenger 營收變現方面可能出現的進展，以及市場預期 Meta 將說明其把提供運算能力納入更廣泛 AI 策略的細節。

華爾街共識預估，第二季每股盈餘為 $7.19，營收為 $60.22 billion，較去年同期成長 26.7%。儘管這些預期偏高，分析師仍對 Meta 達成或超越預測的能力保持信心。Meta 的核心廣告業務貢獻了絕大多數營收，並受惠於 AI 驅動的廣告投放與衡量持續改善；不過，在連續數季強勁成長後，投資人將關注是否出現任何放緩跡象。

預期發布雲端運算公告

在財報發布前，最受關注的主軸可能不僅限於廣告表現。市場猜測升溫，認為 Meta 可能在 7 月 29 日的電話會議中正式揭曉雲端運算部門。

執行長 Mark Zuckerberg 今年稍早表示，推出雲端業務「definitely on the table」。Bloomberg 隨後報導稱，該公司正積極開發相關能力；The New York Times 則披露，Meta 正洽談透過一項兩年內潛在價值達 $10 billion 的安排，向 Anthropic 提供運算資源。Meta 尚未正式確認任一報導。

其策略邏輯相當值得注意。Meta 預期今年資本支出為 $125 billion 至 $145 billion，主要投向 AI 基礎設施。該公司目前仍是四大主導級超大規模供應商中唯一沒有專屬雲端服務業務的公司；其他業者包括 Alphabet、Microsoft 與 Amazon。作為比較，Alphabet 近期公布 Google Cloud 營收成長 82% 至 $24.8 billion，營業利潤暴增逾三倍至 $8.8 billion。Meta 也已開發開源大型語言模型 Llama 系列；若該公司向外部客戶提供 AI 運算服務，這可能成為競爭差異化因素。

分析師評等與估值

Zuckerberg 已透露，Meta 每週都會收到有關雲端產品的詢問。推出雲端平台將創造第二個主要營收管道，並為公司龐大的基礎設施投資提供更清晰的正當性，尤其是在 Meta 的元宇宙與硬體部門 Reality Labs 仍持續公布數十億美元季度營業虧損之際。

Meta 目前本益比約為 24，相較多數大型科技同業呈現估值折價。根據 TipRanks 彙整過去三個月 37 位分析師的評估，META 的共識評等為強力買進，其中包含 32 項買進建議與 5 項持有評等。分析師平均目標價為 $818.23，約較目前交易水準高出 40%。