自 6 月初以來，華爾街主要股指已全面攀升至新的歷史高點。人工智慧（AI）是推動股價估值飆升的主要動力，而「美股七巨頭」則在其中扮演了最關鍵的拉抬角色。

這些公司都是華爾街最具影響力的企業之一，而它們在某種程度上都依賴 AI 革命帶來的未來成長前景。這也使得觀察它們預期將創造多少現金，比單看營收成長更有意義，尤其是因為其中許多公司仍在大舉將資金再投資於新的基礎設施、產品與服務。

依前瞻一年現金流排名七巨頭

長期以來，本益比一直是評估成熟企業的常用工具，但對於像七巨頭這樣的成長股，這種指標無法完整反映其估值。由於這些公司會積極將現金流再投資於高成長計畫，因此未來現金流是更有用的價值衡量方式。

根據華爾街對明年每股現金流的普遍預估，截至 7 月 23 日，七巨頭由最具吸引力（也就是最便宜）到最不具吸引力的排序如下：

• Meta Platforms：估計前瞻一年現金流的 9.44 倍
• Amazon：10.36
• Microsoft：13.04
• Alphabet：14.87
• Nvidia：15.79
• Apple：28.82
• Tesla：64.71

以未來現金流來看，電動車製造商 Tesla 與 iPhone 廠商 Apple 都不算特別具吸引力。相較之下，Meta 與 Amazon 在當前這個歷史上偏貴的股市中顯得格外突出。這組數據的差距也凸顯了它們商業模式的差異：有些公司仍處於快速擴張階段，有些則已能產生可觀現金，但相較於明年預期可創造的現金，其估值仍高得多。

在高估值市場中，Meta 與 Amazon 脫穎而出

Meta Platforms 是七巨頭中最便宜的股票，這很可能反映出該公司將生成式 AI 整合進社群媒體廣告平台後，已立即看見成效。企業能夠針對使用者量身打造靜態或影音訊息，正提升點擊率，並強化 Meta 原本就很強的廣告定價能力。

Meta 以廣告為主的營收模式，也與美國經濟的健康狀況高度相關，而美國經濟有相當大比例的時間處於擴張。廣告或許不是能徹底改變產業的營運模式，但企業已展現出願意為 Meta 服務支付溢價的態度。

與此同時，Amazon 的周邊業務已成為公司最亮眼的部分。雖然其主導性的線上商店仍占營收大宗，但雲端基礎設施服務平台 Amazon Web Services（AWS）貢獻了大部分營業利益。

自 AWS 將生成式 AI 與大型語言模型解決方案整合進平台後，這個利潤率顯著較高的業務板塊銷售成長已重新加速。再加上 Prime 帶來強大的訂閱定價能力，以及廣告銷售持續維持雙位數成長，華爾街分析師預期 Amazon 2025 年至 2028 年的全年營運現金流將增加逾一倍。

雖然目前市場上可稱得上便宜的標的並不多，但 Meta 與 Amazon 符合這個條件。