Mercury Systems, Inc. (MRCY) 股價在這家國防科技公司公布第四季暨 2026 全財年好壞參半的財務業績後大幅下滑。在常規交易時段,該股收於 105.00 美元,下跌 7.37%。收盤後賣壓進一步加重,該股於盤後交易再跌 14.29% 至 90.00 美元。這波跌勢是在單季營收、訂單與在手訂單均創紀錄,且公司對有機成長的預期更為樂觀的情況下發生的。Mercury 總部位於麻薩諸塞州安多弗(Andover),供應用於雷達、電子戰及其他國防平台的安全軟體定義電子與處理子系統;其財年於六月結束,因此 2026 財年大致涵蓋至 2026 年年中為止的十二個月。

第四季營收與訂單額創紀錄

Mercury Systems 公布 2026 財年第四季營收為 2.9 億美元,高於一年前的 2.73 億美元。6.1% 的年增幅締造了該公司單季銷售的新紀錄。單季總訂單額亦攀升至創紀錄的 6.6 億美元,較前一年成長 93%,幾乎是 Mercury Systems 先前單季紀錄的兩倍。訂單的激增使單季訂單出貨比達到 2.28,並推動財年結束時的總在手訂單突破 19 億美元。訂單出貨比高於 1.0 代表接單金額超過當期認列的營收,因此 2.28 的讀數意味著 Mercury 當季接下的訂單遠超過其出貨金額的兩倍。這波接單熱潮發生於華府及北約(NATO)各地國防預算持續增加之際,北約成員國在 2025 年 6 月的海牙峰會上同意,於 2035 年前將年度國防與安全支出朝國內生產毛額(GDP)5% 的目標邁進。

然而,與去年同期相比,單季獲利能力有所減弱。GAAP 淨利從 1,600 萬美元降至 100 萬美元,稀釋後每股盈餘(EPS)從 0.27 美元下滑至 0.01 美元,調整後 EPS 亦從 0.47 美元降至 0.37 美元。儘管單季營收創下公司史上最高水準,獲利表現依然較為疲弱。

全年營收成長,獲利改善

2026 財年,Mercury Systems 締造 9.84 億美元營收,高於 2025 財年的 9.12 億美元。全年總訂單額達 15 億美元,全年訂單出貨比為 1.57。調整後 EBITDA 由前一財年的 1.19 億美元增至 1.5 億美元。

該公司年度 GAAP 淨損亦從 3,800 萬美元縮窄至 3,000 萬美元,GAAP 每股虧損從一年前的 0.65 美元改善至 0.50 美元。調整後 EPS 達 1.06 美元,一改 2025 財年調整後每股虧損 0.64 美元的表現。

儘管營運表現改善,年度現金創造能力仍有所減弱。營業現金流從 2025 財年的 1.39 億美元降至 1.02 億美元,同期自由現金流亦從 1.19 億美元下滑至 6,800 萬美元。

紀錄級在手訂單支撐 2027 財年展望

Mercury Systems 結束 2026 財年時,在手訂單超過 19 億美元,強化了進入新財年的營收能見度。在手訂單——即尚未認列為營收的合約訂單——是長週期國防供應商備受關注的能見度指標,這類供應商隨著硬體在多年期專案時程中陸續出貨,將訂單逐步轉化為銷售。與前一年相比,在手訂單增加約 5.4 億美元,其中約 10 億美元預計將在未來 12 個月內轉化為營收。

第四季營業現金流達 4,200 萬美元,高於去年同期的 3,800 萬美元。然而,單季自由現金流從 3,400 萬美元降至 2,900 萬美元,調整後 EBITDA 亦從 5,100 萬美元下滑至 4,900 萬美元,儘管單季營收較高。

Mercury Systems 帶著更強勁的需求訊號,以及其國防科技業務更龐大的訂單基礎,進入 2027 財年。該公司亦基於近期的執行狀況與需求趨勢,上調了有機成長展望。儘管如此,MRCY 盤後的下跌仍反映了較疲弱的單季獲利與較低的年度現金流,即使營收、訂單與在手訂單均創下紀錄。

來源:Blockonomi