在聖嬰現象與監管擔憂下，Maynilad 股價於納入 PSEi 指數前下跌
重點速覽
- •Maynilad 股價較上週下跌3.4%至18.80披索，表現遜於同期僅下跌0.7%的基準 PSEi 指數。
- •這家由 Pangilinan 領導的供水特許經營商，在完成了近年來菲律賓市場最大規模的 IPO 之一後，取代了 PSEi 中的 Converge ICT Solutions。
- •分析師將股價下跌歸因於獲利了結、美國聯準會的利率決策、聖嬰現象的擔憂，以及總統國情咨文（SONA）中提出的公用事業改革提案。
- •儘管短期表現疲軟，Maynilad 股價今年以來仍上漲了11.2%，並且分析師基於改善的營收與利潤率預測，將目標價從22.43披索上調至23.72披索。
- •聖嬰現象預計將加劇並持續到2027年上半年，對大馬尼拉地區主要淡水水源 Angat 水庫的供水水位構成持續風險。
撰文：Isa Jane D. Acabal
分析師表示，Maynilad Water Services, Inc. 的股價上週下跌，因為投資人在該公司加入菲律賓證券交易所指數（PSEi）之前鎖定收益，而對聖嬰現象和擬議的公用事業部門改革的擔憂則加劇了賣壓。
Maynilad 是一家由 Pangilinan 領導、為大馬尼拉地區西半部供水的特許經營商，在納入指數之前，它完成了近年來菲律賓市場規模最大的 IPO 之一。
菲律賓證券交易所（PSE）的數據顯示，7月27日至31日期間，Maynilad 是交投第四活躍的股票，成交量為1.0681億股，成交額達20.4億披索。該股週五收於每股18.80披索，較一週前的19.46披索下跌3.4%。這一表現遜於基準 PSEi 指數（下滑0.7%）和同期下跌4.7%的工業類股指數。
儘管本週出現回調，Maynilad 股價今年以來仍上漲了11.2%，跑贏 PSEi 指數3%的漲幅和工業類股指數6.6%的跌幅。
The First Resources Management and Securities Corp. 的股票交易員 Jervin De Celis 將此次下跌主要歸因於該公司在 IPO 後表現強勁後出現的獲利了結。他還指出，這與美國聯準會維持利率不變的決定相關的廣泛避險情緒，以及總統最近發表的國情咨文（SONA）中釋放的政策信號有關。
「其次是與聯準會維持利率不變的決定相關的廣泛避險壓力，以及 SONA 對電力部門政策的後續影響，這普遍對公用事業造成了壓力，」De Celis 先生在一封電子郵件中表示。
在7月27日的第五次國情咨文（SONA）中，菲律賓總統小斐迪南·R·馬可仕敦促國會修正第9136號共和國法，即2001年《電力工業改革法》（EPIRA），並禁止將系統損失費用及相應的加值型營業稅（VAT）轉嫁給消費者。
DragonFi Securities, Inc. 的股票研究分析師 Franco M. Fernandez 指出，對聖嬰現象可能影響供水量的持續擔憂，也對 Maynilad 股價造成了壓力。根據國家氣象局的說法，目前微弱至中度的聖嬰現象預計將加劇並持續到2027年上半年。
「市場情緒可能也受到了馬可仕總統國情咨文的打壓，該演講觸及了稅務和電力部門改革，這提醒了市場，政府監管仍然是公用事業面臨的最大風險之一，」Fernandez 先生在 Viber 訊息中表示。
De Celis 先生還列出了在最新一次 PSEi 指數權重調整之前的典型「謠言買入，新聞賣出」動態，並指出最沉重的被動型基金買盤通常集中在權重調整當天，而不是在宣布之時。
自週一起，這家由 Pangilinan 領導的供水特許經營商在 PSEi 指數中取代了 Converge ICT Solutions, Inc.。
「儘管該消息本身已被廣泛預期，且在正式宣布之前已基本反映在價格中，但本週圍繞 Maynilad 加入 PSEi 的市場情緒好壞參半，甚至偏向負面，」Fernandez 先生說。他解釋說，與指數權重調整相關的交易量增加，為投資人提供了實現收益的機會，而不是建立新頭寸。
「這意味著聖嬰現象對供水擔憂揮之不去的陰影，蓋過了加入指數帶來的正面形象，因為投資人利用流動性來減少風險敞口，」他補充道。
儘管短期疲軟，De Celis 先生表示，納入 PSEi 指數證實了分析師的增長預期。基於改善的營收增長和利潤率預測，目標價已從22.43披索上調至23.72披索。
「Maynilad 加入 PSEi 主要是機構需求強勁和知名度提升的信號，而不是對基本面重新評級的呼籲，」Fernandez 先生說。「從長遠來看，這仍應支撐該股的價格，因為買入壓力來自兩個渠道：現在需要持有該股的指數追蹤基金，以及 PERA 帳戶持有人，因為 PSEi 成員資格也使 Maynilad 符合 PERA 投資的條件，」他補充道。
First Metro Investment Corp. 的研究部主管 Cristina S. Ulang 表示，Maynilad 加入 PSEi 指數、具吸引力的股息收益率和防禦性的業務概況，繼續支撐著該股的長期投資價值。
展望本週，De Celis 先生表示，投資人應關注被動型基金的權重調整活動、菲律賓中央銀行的下一次政策會議、美國聯準會的動態，以及與中東緊張局勢相關的油價波動。
Fernandez 先生表示，投資人還應關注 Maynilad 的第二季度和上半年收益報告，以及管理層對聖嬰現象相關風險的評估，因為大馬尼拉地區主要淡水水源 Angat 水庫的水位持續下降。
在技術面上，De Celis 先生認為直接支撐位在18至18.50披索。「我現在會將19至19.10披索視為上行需要收復的水平，而19.30至19.50披索則是下一個阻力位，」他表示。Fernandez 先生將支撐位設定在18披索，直接阻力位設定在19至19.20披索。