在 Mastercard 完成收購 BVNK 之後，Visa 可能需要重新思考其穩定幣結算策略。BVNK 這家基礎設施提供商，已成為 Visa Direct 的關鍵合作夥伴。

Mastercard 於 8 月 3 日完成這筆交易，支付最高 18 億美元取得 BVNK 的控制權。此交易讓 Mastercard 直接取得支援穩定幣支付、結算、錢包與法幣轉換的技術。

這一發展對 Visa 意義重大，因為 BVNK 一直為 Visa Direct 提供穩定幣支付能力。根據 1 月建立的 合作關係，Visa Direct 客戶可以透過穩定幣為付款注資，並直接向穩定幣錢包發送款項。

Visa 更廣泛的結算策略仍在持續推進。該公司於 4 月表示，其穩定幣結算試點已達到年化 70 億美元的運行規模，較前一季成長 50%。Visa 也將試點擴展至九條區塊鏈，包括 Base、Polygon、Canton、Arc 與 Tempo。相較於 Visa 核心網路每年處理數兆美元的支付總量，這一運行規模仍只占一小部分，凸顯穩定幣結算在主流卡支付體系中仍處於早期階段。

合作夥伴策略面臨壓力

失去 BVNK 可能促使 Visa 與其他穩定幣基礎設施提供商深化合作關係。然而，目前尚無公開證實顯示 Visa 已正式展開尋找替代夥伴的行動。

Visa 已與多家提供商展開合作。12 月，該公司與 Aquanow 合作，在中東歐、中東與非洲地區擴展穩定幣結算。6 月，Visa 宣布與 Brale 進行概念驗證，在 Canton Network 上實現私有穩定幣結算。該公司也透過與其他數位資產公司的合作關係探索穩定幣基礎設施，使其在 BVNK 之外擁有多條潛在路徑。

Visa 將如何填補這一缺口——無論是擴大現有合作關係、內部自行建置能力，還是推動自身的收購——如今已成為穩定幣結算從試點計畫邁向主流支付流程之際的核心問題之一。

日益升溫的支付競爭

Mastercard 收購 BVNK，凸顯兩大全球信用卡網路在穩定幣基礎設施上競爭日益激烈，而這筆交易也正值業界對該領域基礎「管道」爭相卡位之際。Stripe 今年稍早完成收購穩定幣基礎設施平台 Bridge，據報導交易金額約為 11 億美元；穩定幣發行商 Circle 則於 6 月掛牌上市。監管明朗化也為此增添動能：7 月簽署成為美國法律的《GENIUS 法案》為支付型穩定幣建立了聯邦架構，為銀行與支付公司整合該技術提供了更明確的規範。

Mastercard 現在掌控了一家每年處理數十億美元穩定幣支付的公司。與此同時，Visa 正在擴展自身的多鏈結算網路，並在各類機構支付流程中測試穩定幣。

這場競爭正從單純支援加密貨幣支付，轉向爭奪連接穩定幣與傳統金融網路之基礎設施的控制權。對 Visa 而言，尋找或開發同等可擴展的基礎設施，可能成為日益重要的策略要務。