新加坡金融管理局（MAS）正在就擬議的立法修訂徵求意見，這些修訂將把其穩定幣監管框架納入《支付服務法》之下。該諮詢於 2026 年 9 月 3 日公布，涵蓋對新加坡加密貨幣法規的擬議修改，並標誌著新加坡推動制定全面穩定幣政策進入新階段。新加坡一直將自己定位為數位資產監管的先行者，早在 2023 年便已原則性提出穩定幣框架，而此次諮詢則把該政策推向具約束力的立法。

草案提案包括更清晰地界定合資格穩定幣的地位，以及加強消費者的投資保障。相關提案將建立可被視為受 MAS 監管的穩定幣發行標準，以及發行這些代幣的平台為確保其穩定性所需遵守的要求。

聚焦單一貨幣穩定幣

該框架特別強調新加坡的「單一貨幣穩定幣（SCS）」，即以新加坡元或 G10 貨幣之一作為基礎並與其掛鉤的穩定幣。符合要求的發行方，其代幣將被分類為 MAS 監管穩定幣。

擬議框架也包含旨在保障這些代幣價值的要求。穩定幣發行方必須確保其儲備資產適當，並符合資本、償付能力及贖回要求。透過這項重點，框架旨在為這些資產提供更高穩定性，並更著重於保護穩定幣所承載的價值，而非僅依賴市場信心。此類要求——涵蓋儲備品質、資本與按面值贖回——也反映了其他正在完善穩定幣制度的司法管轄區所採取的廣泛做法，例如歐盟的 MiCA 規則與美國的穩定幣立法。

為穩定幣持有人提供更高保障

MAS 亦建議作出修改，以便更充分向涉及受監管穩定幣交易的使用者揭示資訊。發行方將被要求作出披露，讓使用者更清楚了解穩定幣的用途及其背後的安排。提案也將要求發行方提供一種機制，讓其穩定幣可按預期匯率進行贖回。

這些措施旨在降低與穩定幣相關的一些主要風險，包括代幣儲備的可信度或代幣本身信心出現疑慮的情況。儲備披露與贖回權一直是過往穩定幣失敗事件中的核心問題，當發行方儲備失去信心時，往往會引發市場動盪。

未達 MAS 標準的穩定幣將無法使用穩定幣標籤。不過，它們仍將繼續適用目前針對數位支付代幣的監管處理。

MAS 研究跨境穩定幣

此次諮詢也不僅限於直接在新加坡發行的穩定幣。MAS 正就雙重司法管轄區的穩定幣發行，以及如何處理某些在境外發行的穩定幣徵求意見，這可能影響外國穩定幣發行方與新加坡監管框架之間的關係。跨境認可如何落實，對於希望在新加坡使用的主要境外發行穩定幣將相當重要。

另一個正在考慮的問題是，穩定幣發行方是否可以向使用者提供利息或獎勵——隨著穩定幣愈來愈超越其作為加密交易工具的基本角色，這一議題變得尤為重要，並開始用於支付與代幣化金融產品。

MAS 歡迎業界及其他利害關係人就擬議修正案及相關政策變更提出意見，截止日期為 2026 年 10 月 16 日。諮詢結束後，MAS 預期將在框架生效前完成立法修訂。諮詢詳情可見 MAS website。