新加坡金融管理局（MAS）擬推出新的穩定幣發行牌照，作為《支付服務法》修正案的一部分。該法於2019年制定，是新加坡監管支付服務（包括數位支付代幣服務）的主要框架。根據此計畫，僅持牌發行機構可將其代幣標示為「MAS監管穩定幣」。持牌發行機構須為其代幣維持100%儲備 backing，並不得向持有人提供利息。此監管措施旨在強化不斷成長的穩定幣市場中的消費者信任與穩定性，並建立在MAS自2022年起推動的穩定幣監管諮詢工作之上，最終於2023年8月為錨定新加坡元或G10貨幣的單一貨幣穩定幣定案了穩定幣監管框架。

關鍵發展

擬議的穩定幣牌照將為發行機構建立嚴謹標準，包括代幣的完全儲備 backing，以及遵守規範贖回政策的透明化規則。這些措施旨在確保每一枚穩定幣都能以其承諾的價值贖回，從而鞏固用戶信任，並可能有助於穩定幣在區域內更廣泛的採用。目前整體加密貨幣市場呈現好壞參半的訊號，主要資產的動能各異。新加坡此舉也正值其他司法管轄區推進各自穩定幣規則之際——歐盟的《加密資產市場法規》（MiCA）已於2024年12月全面生效，美國則於2025年頒布GENIUS法案，為支付型穩定幣建立聯邦儲備與揭露要求——使新加坡成為正式穩定幣發牌制度全球趨勢的一環。

重點細節

根據擬議的牌照制度：

• 發行機構須為穩定幣維持100%儲備。
• 發行機構須實施透明的贖回政策。
• 僅持牌發行機構可將其代幣標示為MAS監管。
• MAS旨在提升消費者對穩定幣的信心。
• 此提案反映新加坡對加密貨幣監管日益重視。

供參考，此公告已由 Wu Blockchain 在 X 上分享，原始報導可於 Coinfomania 查閱。

市場背景

目前穩定幣交易量尚未有報導，反映出謹慎的市場環境。此提案可能使交易者偏好轉向受監管的穩定幣，因為監管明確性通常能吸引機構資金。新加坡的穩定幣格局正快速演變，新法規可能對市場參與者帶來重大影響。

新加坡金融管理局負責監管該國金融業，其職責為確保穩定與消費者保護。其對穩定幣的管轄權源於監管此一持續擴張的加密貨幣市場區塊之需求，因該區塊對金融穩定與投資人保護構成獨特風險。禁止持牌發行機構支付利息，反映了MAS在其2023年框架中闡明的立場：穩定幣應作為交換媒介，而非計息投資產品。這一立場使新加坡的做法有別於允許受監管穩定幣發行機構向持有人分享收益的司法管轄區。

後續展望

市場觀察人士將密切關注MAS提案的後續發展及其對現有穩定幣專案的影響。在生效之前，《支付服務法》修正案須經過新加坡國會程序，為業界提供表達意見的窗口。監管趨嚮可能提高發行機構的合規成本，進而影響其市場策略。此外，這些法規的執行也可能為穩定幣在更廣泛金融生態系中的表現與效用建立新的基準。

本文不構成財務建議。