新加坡金融管理局（MAS）維持新加坡元政策區間不變，同時預計 2026 年核心與整體 CPI 通膨率均落在 1.5% 至 2.5% 區間。

這項決定使央行針對一個貿易占比異常龐大的經濟體所採用的主要政策設定維持不變。在新加坡，進口與出口合計超過 GDP 的 300%，使匯率管理成為控制價格壓力的核心工具；新加坡也是全球最容易受到貿易影響的經濟體之一。

新加坡貨幣政策框架如何運作

不同於包括聯準會與歐洲央行在內的許多主要央行，MAS 並非主要透過設定利率來執行貨幣政策。相反地，它管理新加坡元的名目有效匯率，即 S$NEER。

S$NEER 框架引導新加坡元相對於該國主要貿易夥伴一籃子貨幣的走勢。MAS 並非直接調整借貸成本，而是透過匯率影響進口價格與更廣泛的通膨環境。當包括能源價格在內的外部成本壓力推升國內通膨預測時，這使政策區間尤其重要。

政策區間有三個主要可調整組成部分：斜率，即決定貨幣被允許升值或貶值的速度；寬度；以及中心點。在最新決定中，MAS 維持三項參數不變，意味著它未改變升值速度、允許交易區間或區間中點。

此次維持不變是在今年稍早一次緊縮之後作出。2026 年 4 月 14 日，MAS 提高 S$NEER 政策區間斜率，這是其自 2022 年以來首次採取緊縮行動。該決定源於進口能源成本上升，將通膨預測從 1 月設定的 1.0% 至 2.0% 區間上調至目前的 1.5% 至 2.5% 區間。

在 2026 年 1 月 29 日的聲明中，MAS 已維持政策區間的升值步調，同時保持寬度與中心點不變，並上調通膨預測。

下一次政策聲明預定於 7 月 27 日發布

下一份 MAS 貨幣政策聲明預定於 2026 年 7 月 27 日發布。市場共識指向再次維持不變，觀察人士形容成長與通膨風險大致平衡。

能源成本仍是政策前景的關鍵變數。4 月的緊縮是由進口能源通膨推動，若油價或 LNG 成本進一步上升，MAS 可能再次提高 S$NEER 政策區間斜率。

MAS 預期 2026 年 GDP 成長將放緩，產出缺口平均接近零百分比。產出缺口接近零意味著經濟預計將接近其估計產能運行，這一背景有助於解釋為何政策討論聚焦於在成長放緩與通膨仍高於 1 月較早預測區間之間取得平衡。