Marvell Technology（MRVL）已同意以企業價值約1,150億美元的全股票交易收購光學網路公司 Lumentum（LITE），結合兩大 AI 基礎設施與光學網路技術供應商。此消息於週一公布。企業價值——即公司市值經其債務與現金調整後的金額——是衡量併購總成本的標準指標。

Marvell 股價於週五收在196.40美元，下跌21.94美元，跌幅10.05%。週一盤前交易中，股價上漲0.56%至197.50美元。Lumentum 在同一交易日下跌8.57%。自上月下旬交易磋商消息首度曝光以來，兩檔股票均承受壓力，Lumentum 期間下跌約8%，Marvell 約下跌22%。

在英特爾發布疲弱財測後，晶片類股的 broader 抛售加速，兩家公司股價也隨板塊走低。

市場新聞帳號 Wall St Engine 在 X 上概述了協議條款如下：

$MRVL TO ACQUIRE $LITE IN $115B ALL-STOCK DEAL

Marvell has agreed to acquire Lumentum in an all-stock transaction valued at approximately $115B in enterprise value, combining two major suppliers of AI infrastructure and optical networking technology.

Under the agreement: •… pic.twitter.com/JLi52vlJ49

— Wall St Engine (@wallstengine) November 2, 2026

交易條款

根據這項全股票協議的條款，Lumentum 股東每持有1股 Lumentum 股票將獲得固定的4.500股 Marvell 股票，隱含每股 Lumentum 價值約1,132美元。由於對價全數以股票而非現金支付，Lumentum 的股東將在交易完成時成為合併後公司的股東。此換股比例較 Lumentum 於10月28日（交易傳聞出現前的最後一個交易日）未受影響的收盤價溢價約23.9%。由於換股比例為固定，交易完成前總對價不會隨股價波動而變動。

交易完成後，Marvell 股東將持有合併後公司約67%的股份，Lumentum 股東持有其餘33%。兩家公司董事會均一致批准該交易。Matt Murphy 將繼續擔任董事長暨執行長，而包括執行長 Michael Hurlston 在內的三位 Lumentum 董事將加入 Marvell 的七人董事會。

此交易需獲得兩家公司股東的批准以及監管機構的核准——這是從週一公告到預計2028年上半年完成交易之間的關鍵里程碑。

策略與數據

除了 headline 價格之外，Marvell 也說明了此次合併的策略理由與財務目標。公司表示，此收購將使其總可觸及市場擴大至5,500億美元，並預期在交易完成後第一年即可增厚非 GAAP 每股盈餘。Marvell 也預期可實現超過10億美元的年度化成本綜效（run-rate cost synergies，即整合完全落實後所衡量的年化節省），並在長期營收成長與利潤率方面有所提升。

Murphy 將產業向光學連接的轉變形容為「一生僅此一次的機會」。Hurlston 表示，此次結合讓兩家公司能夠滿足客戶完整的互連需求。

Lumentum 在光學收發器市場與 Coherent 以及中國的中際旭創（Zhongji Innolight）競爭，並可能受惠於美國擬議對新型中國光學收發器的禁令。收發器是將電訊號轉換為光訊號以透過光纖傳輸的模組，光纖是資料中心內部與彼此之間傳輸資料的連結。該公司規模約為 Marvell 的一半。今年稍早，Nvidia 曾對兩家公司各投資20億美元。

此交易是 Marvell 自2021年以100億美元收購 Inphi 以來規模最大的收購案。今年2月，公司完成了另一筆35億美元的 Celestial AI 交易。

Marvell 的市值已攀升至超過1,700億美元，其股價於6月創下歷史新高，此前 Nvidia 執行長黃仁勳稱其為下一家「兆美元公司」。年營收從2021財年的30億美元成長至2026財年的82億美元。8月，Marvell 簽署了一項價值最高達1,200億美元、涵蓋至2033財年的協議，將與 Google 的 AI 處理器一同供應晶片。

來源：CoinCentral