美國一家核融合新創宣稱已將汞轉變為黃金——這項進展再度引爆關於支撐貴金屬價值的稀缺性，以及比特幣作為「數位黃金」地位的討論。

Marathon Fusion開發的製程並非仰賴化學伎倆，而是核轉化——將一種元素轉變為另一種元素的物理過程。根據該公司的研究論文，氘氚核融合反應產生的高能中子會照射汞-198，生成一種會衰變為穩定金-197的放射性同位素。氘與氚是氫的重同位素，而將兩者融合正是大多數實驗性核融合能源計畫所圍繞的反應。

這項由Marathon Fusion在X上分享的宣布，促使部分觀察者將黃金形容為帶有「無限鑄造漏洞」，這個說法在宣稱發布後數日內在X上獲得關注。在加密貨幣領域，「無限鑄造」漏洞指的是允許攻擊者無限量鑄造新代幣的軟體缺陷——如今這個框架被借來質疑黃金是否也能隨意鑄造。如果新的黃金可以被製造出來，這種數百年來因其稀缺性而備受珍視的金屬將何去何從？這對供應量受協議硬性上限約束的比特幣又意味著什麼？

Coinbase執行長Brian Armstrong認為這項進展對比特幣有利，並將「以煉金術創造全新黃金」與培育鑽石產業相提並論。「但你無法發明任何能增加比特幣供應量的東西，」他在X上表示。「永遠只會有2,100萬枚。」

Marathon共同創辦人暨執行長Kyle Schiller向Cointelegraph Magazine表示，他已接到珠寶商的大量詢問，或許是受到培育鑽石普及度的啟發。

「我們收到了驚人數量來自想做珠寶人士的詢問，」Schiller說。「就像一般黃金一樣，我認為它將主要被用作價值儲存工具。」

不過，在黃金持有者感到恐慌之前，Marathon的成果距離證明黃金能以低成本大規模生產還有很長一段路。

「我們距離能夠談論生產規模意義的階段還非常遙遠，」貴金屬研究機構Metals Focus董事總經理Nikos Kavalis向Cointelegraph Magazine表示。「雖然暗指煉金術的夢想很適合當作吸睛的標題，但我認為黃金礦工在可預見的未來仍能保住飯碗！」

黃金真的能大規模製造嗎？

其背後的核過程在科學上是可行的，但要將其轉化為具經濟效益的工業製程則是完全不同的挑戰。

Marathon表示，其穩定黃金的產出速率達到CERN紀錄的10倍。CERN是歐洲粒子物理實驗室，科學家利用強大的加速器研究物質的基本組成。然而，CERN的ALICE實驗在2015至2018年的運行期間僅產出估計29皮克的金原子核，而且這些原子核在碰撞中被摧毀前僅存在了幾分之幾秒。Marathon尚未公開說明其實驗產出的確切數量。

Marathon研究工程師Jake Harter向Cointelegraph Magazine表示，目前產量仍極為稀少——「現在仍然是微觀等級」——但公司希望在2027年達到「宏觀的毫克級數量」。

因此，Marathon論文中大得多的數字是對未來核融合電廠的預估，而非反映今日的產出。該論文模型估算每吉瓦熱核融合功率每年約可產出兩公噸黃金。作為對照，世界黃金協會報告指出，2025年全球礦場共生產3,672公噸黃金——意味著單一未來核融合電廠的產量相比之下相當有限。

即使要達到這些目標，Harter表示，公司還必須擴大用於製造黃金的濃縮汞的產量，當然還需要建造核融合反應爐本身。

「在這項技術成熟的過程中，我們也將進行材料相容性、汞輸送與黃金萃取的驗證研究，」他說。

黃金會重演培育鑽石的劇本嗎？

Armstrong將Marathon的核融合黃金與培育鑽石相提並論並不難理解。隨著產能擴大，培育鑽石的批發價自2018年以來已下跌超過90%。與立方氧化鋯等較舊的替代品不同，現代培育鑽石在化學成分上與開採鑽石完全相同，價格卻只有一小部分。黃金會發生同樣的情況嗎？

投資平台eToro市場分析師Nagham Hassan表示，這種與培育鑽石的比較是可以理解的，但「兩者的經濟學完全不同」。她指出，鑽石生產在工廠擴大規模後成本下降，而透過核融合生產黃金「將需要目前商業上尚不存在的極其複雜的基礎設施」。

另一個複雜因素是，產出的黃金將具有放射性。

「這些黃金需要儲存十年多一點的時間，放射水平才會降到『香蕉等級』，」Harter說，但他補充，由於大多數黃金「只是作為投資持有」，他並不認為這是提前商業化的主要障礙。香蕉因含有鉀而帶有微弱的天然放射性，因此常被用作衡量微不足道輻射劑量的非正式標準。

更大的障礙是，經濟效益是否能成立仍不明朗。

「目前沒有任何證明顯示這個製程具商業可行性，」Kavalis說。「有些理論上的營收預估，但對於運轉反應爐的成本卻隻字未提。」

如果黃金變得不再稀缺，比特幣會受益嗎？

比特幣常被形容為數位黃金，因為其供應量受協議規則限制，並以2,100萬枚為上限。新幣僅透過支付給礦工的固定發行時間表進入流通，更改該時間表需要網路參與者的廣泛共識——而非反應爐實驗。Armstrong認為，沒有人能發明出憑空製造額外新幣的方法。

理論上，如果核融合這類技術創造出新的黃金供應來源，可能會對金價構成下行壓力。

「對任何資產而言，在其他條件不變的情況下，可用供應量的大幅增加會對其市場價格構成下行壓力，」巴塞爾大學分散式帳本技術與金融科技教授Fabian Schär向Cointelegraph Magazine表示。「在低成本大規模生產的假設前提下，黃金也不例外。」

由於首批核融合反應爐估計至少還需十年才會問世，加上這種新形式煉金術的經濟可行性仍存有諸多疑問，這項突破不太可能很快對比特幣或黃金市場產生影響。就目前而言，Marathon的工作更像是一場具有潛在有趣應用的迷人實驗，而非對黃金市場的迫在眉睫的威脅——這對Peter Schiff等知名黃金倡議者來說無疑是一顆定心丸。

本文基於Cointelegraph Magazine的報導。