Fred Thiel 是北美最大的上市比特幣挖礦公司之一 MARA 的執行長，他表示比特幣成為廣泛使用支付方式的機會已經過去。他在 7 月 23 日接受 Natalie Brunell 專訪時發表了上述看法。

Thiel 表示，高量商業交易需要價格穩定性，而比特幣目前無法提供這種穩定。他認為價格波動使企業難以在日常營運中使用比特幣，尤其是在每秒處理數千筆交易且利潤微薄的環境中。

「比特幣若要有效發揮支付方式的功能，兩個關鍵要素至關重要：交換媒介價值的穩定性，以及高效處理大量交易的能力，」Thiel 說道。

他表示，穩定幣因與美元等法定貨幣掛鉤，能提供企業可據以規劃的一致價值，從而避免上述問題。他認為這使穩定幣更適合高頻支付系統，包括與人工智慧相關的加密支付。Thiel 表示，他預期穩定幣未來將主導這些應用場景。穩定幣市場快速成長，主要參與者如 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 每年處理數兆美元的交易量。

交易速度是 Thiel 認為比特幣在支付領域存在局限的另一個原因。他表示，商業環境通常需要近乎即時的結算才能維持營運順暢，而比特幣網絡最初並非為此類交易量而設計。建立在比特幣之上的第二層協議閃電網絡（Lightning Network）旨在實現更快、更便宜的交易，但在大規模商業支付方面的採用仍然有限。相比之下，圍繞穩定幣構建的新一代支付軌道則專為速度和規模而設計。

Thiel 的言論反映了加密產業對比特幣角色定位的更廣泛轉變。與其將比特幣主要視為貨幣，許多人現在將其視為數位抵押品。

比特幣的安全預算與價值儲存角色

Thiel 還指出了比特幣的安全模型。他表示，比特幣的原始設計假設交易手續費最終將有助於資助其安全預算，但手續費一直維持在非常低的水準。這一問題在比特幣 2024 年 4 月最近一次減半後備受關注，該次減半將區塊獎勵從 6.25 降至 3.125 BTC，進一步增加了礦工對補貼而非手續費收入的依賴。

「我們看到交易手續費一直維持在極低水準，經常處於歷史低點，」Thiel 指出。

他認為，這意味著網絡的激勵機制並非圍繞支持支付量而建構。礦工目前收入更多依賴區塊獎勵而非交易手續費，他說這進一步印證了比特幣並非為日常消費而設計的觀點。

相反地，Thiel 表示比特幣的優勢在於作為一種持有於傳統銀行體系之外的資產。他表示，投資者持續利用比特幣快速跨境轉移價值，它也可以作為不穩定經濟體中對抗貨幣貶值的避險工具。

儘管對比特幣作為支付方式持懷疑態度，Thiel 仍維持對該資產的長期正面展望。「雖然比特幣無疑將繼續存在，並為那些尋求在傳統金融體系之外持有財富的人提供有價值的資產，但其作為日常支付方式的角色似乎不太可能實現，」他說道。

他補充說，比特幣的實用性隨時間推移是轉移而非減弱。機構投資者對比特幣作為國庫資產的興趣持續增長，越來越多的公司將其視為避險工具而非支付工具。MicroStrategy 等公司及其他多家企業已將比特幣作為主要國庫儲備資產。Thiel 表示，這一趨勢支持了他的觀點，即比特幣在金融領域的角色正在演變，而穩定幣則有望填補比特幣留下的支付空缺。