MARA Holdings 已透過質押 18,750 BTC（價值約 12 億美元）作為擔保品，獲得 6 億美元的新融資。這家比特幣挖礦公司於 2026 年 8 月 4 日與 Coinbase Credit 及 Two Prime Lending 完成了兩項獨立貸款協議，計劃將資金投入能源收購、比特幣挖礦營運、人工智慧專案及高效能運算基礎設施。此舉使 MARA 成為日益壯大的上市比特幣礦企行列之一——包括 Core Scientific、Hut 8 和 Iris Energy——這些企業正積極投入 AI 與 HPC 多元化發展，以在加密貨幣挖礦之外將其電力基礎設施商業化。

融資架構與條款

兩項貸款額度的合計本金為 7.5 億美元。然而，MARA 僅會收到 6 億美元的新資金，因為 4.5 億美元的 Coinbase 融資額度中包含 1.5 億美元用於再融資現有信貸額度。Coinbase Credit 提供了 3 億美元的新資本，Two Prime Lending 則提供了另外的 3 億美元。兩項額度均已全額動用。

質押的比特幣佔 MARA 截至 6 月底持有 35,577 BTC 的近 53%。Coinbase 貸款的利率約為 7.5%，Two Prime 的固定利率則為 7.65%。若 MARA 維持全部 7.5 億美元的未償還本金，合計年度利息成本將約為 5,670 萬美元。透過以比特幣國庫作為借款標的而非發行新股，MARA 避免了稀釋現有股東權益——但代價是將超過一半的主要營運資產設為質押品。

MARA Pledges 18,750 BTC to Secure $600 Million in New Loans for Energy and AI Infrastructure Expansion

According to The Energy Mag, MARA completed two loans with Coinbase Credit and Two Prime Lending on Aug. 4, pledging 18,750 BTC worth about $1.2 billion to secure $600 million… pic.twitter.com/CQY1SPHMEv

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 9, 2026

部署計畫：Long Ridge Energy 收購與 AI 園區

MARA 打算將貸款所得用於一般企業用途，其中相當部分將指定用於收購位於俄亥俄州的 Long Ridge Energy & Power。該交易的企業價值約為 15 億美元，包含承擔的債務。

Long Ridge 營運一座預期裝置容量為 505 百萬瓦的燃氣發電廠，並擁有超過 1,600 英畝的工業用地。MARA 計劃將該場址開發為發電、比特幣挖礦以及潛在的 AI 與高效能運算園區。直接擁有發電設施符合大規模礦企收購及掌控能源資產的更廣泛產業趨勢，可降低對波動電網電價的曝險，並能將產能重新配置至更高利潤的運算工作負載。

擔保品風險與流動性背景

比特幣擔保融資帶來了額外的下行風險。MARA 必須維持規定的擔保品水位，若資產市值下跌，貸方可能要求追加比特幣。若 MARA 未能滿足追加保證金要求，貸方可能清算質押的 BTC。該公司尚未披露會觸發此類要求的具體比特幣價格門檻。

2026 年上半年，MARA 已出售 23,093 BTC，獲得約 16 億美元。新的融資安排為公司提供了額外流動性，而無需立即再次出售比特幣，但同時也增加了 MARA 對比特幣價格波動的曝險。比特幣市價持續下跌可能迫使 MARA 追加擔保品或以不利價格清算持幣，這是加密貨幣擔保借貸結構中常見的反饋風險。