歷經近 500 次強制平倉後，Machi Big Brother 在 Hyperliquid 將 15.2 萬美元翻成 1,270 萬美元
重點速覽
- •Machi Big Brother 透過 Hyperliquid 上的槓桿多頭部位，在三天內將 15.2 萬美元變成 1,272 萬美元，獲利超過 1,250 萬美元。
- •該帳戶持有約 1,290 萬美元的權益，同時承擔約 1.03 億美元的多頭曝險，分布於 5,240 萬美元的比特幣、4,490 萬美元的以太幣及 610 萬美元的 HYPE 代幣，保證金比率為 14.41%。
- •以太幣七天內上漲近 30%；Hyperliquid 在 8 月 22 日錄得 121.9 億美元的 24 小時永續合約成交量，接近所有永續合約去中心化交易所當日 407.9 億美元成交量的 30%。
- •Arkham 數據顯示，該交易者自 2025 年 9 月以來累計虧損 8,043 萬美元，並遭強制平倉近 500 次，包括 6 月在十小時內被平倉七次，因此近期的獲利僅收復過去虧損的一部分。
- •根據 Hyperliquid 的規則，一旦權益跌破維持保證金即啟動強制平倉，超過 100,000 USDC 的部位會以每次 20%、間隔 30 秒暫停的方式分批平倉，意味著即使溫和的不利波動也可能引發強制賣出。
鏈上數據顯示，人稱 Machi Big Brother 的高知名度交易者在去中心化交易所 Hyperliquid 上，僅用三天就將 15.2 萬美元變成 1,272 萬美元；加密貨幣市場的新一輪漲勢，也讓該平台的槓桿永續合約重新成為市場焦點。永續合約是一種衍生性金融商品，讓交易者無需持有標的幣即可對資產價格建立槓桿曝險，部位以保證金作為擔保，而非交易的全額價值。
Hyperliquid 目前已掌控整體交易槓桿的很大一部分。該平台在 8 月 22 日的 24 小時內錄得 121.9 億美元的永續合約成交量，約為當日所有永續合約去中心化交易所合計 407.9 億美元成交量的近 30%。由於這些部位在鏈上公開可見，而非記錄於私人交易所帳本，分析服務得以即時重建大型帳戶的活動。換句話說，當操作 Machi 帳戶的交易者公布 1,200 萬美元的獲利時，外界關注的不僅是該錢包本身，而是交易者願意承受多少風險，以及這些風險落在何處。
這場豪賭：以 1,290 萬美元撐起約 1.03 億美元的多頭部位
鏈上分析平台 HypurrScan 的數據揭示了這則新聞背後的數字。Machi 的投資組合總額約為 1,290 萬美元，幾乎全數由 USDC 構成，但承載約 1.03 億美元的未平倉交易：5,240 萬美元的比特幣、4,490 萬美元的以太幣，以及 610 萬美元的 Hyperliquid HYPE 代幣（該平台的原生資產），全部為多頭部位。該帳戶完全淨多頭，保證金比率為 14.41%。實際而言，這相當於帳戶中每 1 美元的權益對應約 8 美元的未平倉部位。
以太幣對這波獲利有所貢獻。ETH 價格在過去七天大漲近 30%，其 24 小時期貨未平倉量更達到 331.8 億美元。在這樣的曝險水準下，只要行情朝有利方向出現一波紮實走勢，就能迅速創造八位數的獲利。危險在於，槓桿反向運作的速度同樣驚人。Galaxy Research 研究員 Zack Pokorny 在 8 月 17 日的報告中提出警告：
「值得注意的是，期貨未平倉量的整體數字並不代表絕對的槓桿金額。」
將近 500 次強制平倉與 Bored Ape 的大甩賣
Machi 這一輪的最新戰果，是接續在一段漫長的強制平倉歷史之後。根據 Lookonchain 的資訊，這位交易者已面臨近 500 次強制平倉。今年 6 月，該帳戶在十小時內遭強制平倉七次，期間反覆進場建立 ETH 多頭部位。
Machi( @machibigbrother ), who has been liquidated nearly 500 times, turned just $152K into $12.72M in only 3 days, making a profit of over $12.5M! Looks like he doesn't need to sell his Bored Apes to keep his longs going anymore. pic.twitter.com/EpJXACA9GV
— Lookonchain (@lookonchain), August 22, 2026
ETH 與 PUMP 價格下跌，先前曾使 Machi 的部位在 2025 年 9 月降至 2,177 萬美元，迫使他追加 472 萬美元的 USDC 以避免強制平倉，Cryptopolitan 已於 6 月 30 日報導此事。Arkham 數據顯示，自 2025 年 9 月以來他累計虧損 8,043 萬美元，其中包括在 1 月的某一天內五次遭強制平倉。為了替交易籌措資金，Machi 出售了其 Bored Ape Yacht Club 收藏系列中的數枚 NFT，該系列先前共持有 182 枚 NFT。與這份紀錄相比，本週三天略逾 1,250 萬美元的獲利，僅收復已記錄虧損的一小部分。
根據 Lookonchain 對本週行情逆轉的評論，Machi「不再需要出售他的 Bored Apes 來維持多頭部位」。Machi 本人在 8 月 20 日以四個英文字描述自己的策略：「I'm longing my longs.」
為什麼強制平倉的數學毫不留情
Hyperliquid 的強制平倉機制，說明了財富為何能如此快速翻轉。根據該平台的說明文件，一旦帳戶權益跌破維持保證金，強制平倉便會啟動；維持保證金設定為資產以最大槓桿操作時所需初始保證金的 50%。最大槓桿最低為 3 倍，最高可達 40 倍，而維持保證金水準依商品不同，設定為部位價值的 1.25% 至 16.7%。1.25% 的下限適用於允許最高槓桿的商品，16.7% 的上限則對應最保守的 3 倍級距。
在平倉執行方面，所有訂單均以市價單成交。至於超過 100,000 USDC 的部位，強制平倉會以每次 20% 的幅度分批進行，每批之間暫停 30 秒。這樣的設計使流程透明，卻毫不寬容。在約 1.03 億美元的多頭曝險下，即使是相對溫和的不利波動，也可能啟動強制平倉的連鎖反應。這正是為什麼一位曾被強制平倉數百次的交易者，仍可能在短短數日後坐擁超過 1,200 萬美元的獲利。
