Lido 已提出重建其最大可提取價值（MEV）政策的提案——MEV 是透過決定哪些交易進入區塊及其排序而捕獲的額外收益——適用於其在 Ethereum（ETH）上運行的質押基礎設施的質押業務。該提案於 2026 年 11 月 4 日發布，時機對應 Ethereum 邁向提議者—建構者分離（ePBS）的進展，並包含 1 ETH 的建構者質押金。對 stETH 持有者而言，這一關聯十分直接：在區塊生產層捕獲的 MEV 是回饋給質押者的一部分，因此規範這些資金流動的政策與質押獎勵的組成方式直接相關。

Ethereum 區塊建構流程中的 MEV

MEV 一直是 Ethereum 區塊生產中的持續現象。該術語起源於網路的工作量證明時期，最初稱為「礦工可提取價值」（miner extractable value），並在合併（The Merge，即 Ethereum 於 2022 年 9 月完成向權益證明的轉型）之後被重新定義為「最大可提取價值」（maximal extractable value）。由於組裝區塊的一方可以決定其內容與交易排序，捕獲 MEV 的能力掌握在專業的區塊建構者手中，並進一步延伸至向網路提議區塊的驗證者與質押服務。正是這種分層結構，使得質押協議的 MEV 政策——而非僅靠協議程式碼本身——最終決定了使用者實際獲得的收益。

提議者—建構者分離與 ePBS

提議者—建構者分離（PBS）將區塊建構的工作與提議區塊的任務分開。自合併以來，這種分離透過 MEV-boost 在核心協議之外運作；MEV-boost 是一個可選的外掛工具，讓 Ethereum 驗證者可以透過稱為 relay 的中介機構，從相互競爭的專業建構者接收已完成建構的區塊。ePBS——即內建提議者—建構者分離——是長期討論中的協議原生版本，將把這種分工直接嵌入 Ethereum 本身。Lido 正是在這一發展背景下提出其 MEV 政策重建，而這種重疊也正是時機引人注目的實際原因：節點營運商的工作流程與質押者的收益流動，都與區塊的建構和提議方式緊密相連。

關於 Lido 的背景

Lido 是 Ethereum 上最大的流動性格質押協議。使用者存入 ETH 並獲得 stETH（代表其質押部位的流動性質押代幣），同時由一組節點營運商運行底層的驗證者。由於驗證者賺取的 MEV 會傳遞給質押者，協議的 MEV 政策決定了區塊建構獎勵如何流向使用者。鑑於 Lido 作為最大流動性格質押服務的地位，提案中訂定的條款——包括 1 ETH 的建構者質押金——描述了 Ethereum 大量已質押 ETH 與建構者及 relay 互動時所依循的條件。作為一項提案，其條款僅在透過 Lido 治理程序通過後才會生效，其與 Ethereum ePBS 工作的推進情況是後續值得關注的重點。

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