自 2025 年 10 月的歷史高點以來，比特幣已從歷史新高（ATH）下跌 48%，未能維持上升趨勢。這種持續的市場疲軟使長期機構持有者的虧損不斷擴大，將許多公司推至崩潰邊緣——他們不僅在認賠出場，更在完全退出持倉。

KULR Technology 轉移價值 945 萬美元的比特幣

在 2024 年底至 2025 年期間，出於錯失恐懼（FOMO）而爭相囤積比特幣（BTC）的公司，如今發現自己正處於持續虧損的狀態。部分公司被迫拋售以限制進一步的損失。KULR Technology Group, Inc.（KULRTech）就是其中一家比特幣國庫公司——這是一個日益增長的企業類別，即將 BTC 作為儲備資產持有於資產負債表上，而非傳統的現金或債券。

KULR 近幾個月一直在積極削減其 BTC 持倉。根據 Arkham 數據，KULR 將價值 945 萬美元的 145.8 枚 BTC 轉移至 Coinbase Prime——這是企業管理大量數位資產時廣泛使用的機構級交易與託管平台。經過多次轉移後，該公司的持倉已從 1,021 枚 BTC（約 1.01 億美元）降至僅剩 100 枚 BTC（約 647 萬美元）。

在其拋售過程中，該公司基本上都在虧損狀態下退出。AMBCrypto 此前報導，KULR 的比特幣持倉已錄得超過 1,800 萬美元的虧損。目前僅剩 100 枚 BTC，該公司的持倉已只佔其先前部位的一小部分。

對 KULR 股價的影響同樣顯著。Yahoo Finance 數據顯示，該公司股價較其宣布 BTC 投資策略後創下的 43 美元歷史高點下跌了 78%。截至撰稿時，該股交易價格約為 2.7 美元。

比特幣國庫持倉價值較 2025 年高點減少 470 億美元

KULR Technology Group 已加入越來越多處於虧損狀態並積極削減持倉的比特幣國庫公司行列。雖然這些公司在 2026 年集體增加了 BTC 持倉，但總投資組合價值仍遠低於高峰水準。

2025 年，比特幣國庫公司持有 102 萬枚 BTC，在價格高峰時價值約 1,285 億美元。這些公司目前持有 125 萬枚 BTC，價值 815 億美元——儘管持倉量增加了 230,000 枚 BTC，價值卻下降了 470 億美元。以 Strategy（前身為 MicroStrategy）為例，作為最大的企業比特幣持有者，也是最早採用 BTC 國庫策略的上市公司之一，目前在其持倉上承擔了約 90 億美元的未實現虧損。

這些主要機構持有者的持續拋售活動，已削弱了在比特幣 2024 至 2025 年漲勢中扮演重要角色的資金基礎。自 2025 年 10 月以來持倉增加了 230,000 枚 BTC，而總價值卻從約 1,280 億美元降至 810 億美元，收購成本與當前市場價值之間的差距凸顯了整個行業的虧損程度。