Kulipa 是一家總部位於巴黎的穩定幣卡片發行商，在由 1kx 與 Flourish Ventures 共同領投的種子融資輪中籌得 620 萬美元後僅四個月，便無預警宣布停止營運。此一突如其來的關閉行動已使其 U 卡服務使用者無法存取帳戶，影響約 20 家錢包與加密貨幣公司。

此一消息由 WuBlockchain 報導。

償付能力問題引發的突然關閉

Kulipa 的突然關閉引發了透過各合作錢包（包括 Ready 與 Solflare）使用 U 卡服務的使用者擔憂。儘管該公司近期融資表現亮眼——已籌集 620 萬美元種子資金——Kulipa 仍遭遇償付能力問題，最終迫使其停止營運。此次倒閉的速度——在一輪重大融資後僅數月——凸顯了部分早期加密支付新創公司在募資動能與營運永續性之間的落差，尤其是在老牌金融科技與支付網路亦積極擴展穩定幣關聯卡片服務的競爭環境中。

此次關閉的一個關鍵緩解因素是 Kulipa 採用的自助管營運模式。在此架構下，使用者資金僅在卡片交易發生時才被動用，並非由公司託管。因此，客戶資金未受此次關閉影響。此一結果可能有助於強化業界將自助管架構視為風險管理設計方案的興趣，與過去加密服務商因混合或託管使用者資金而導致資金全損的失敗案例形成對比。然而，此次服務中斷仍凸顯了穩定幣領域中持續存在的營運風險。

公司營運與監管環境

Kulipa 以穩定幣卡片發行商的身份營運，使使用者能透過卡片支付服務進行加密貨幣交易。該公司總部位於巴黎，在歐盟不斷演變的監管環境下營運，包括於 2024 年中對穩定幣發行商生效、正在重塑歐盟合規要求的加密資產市場法規（MiCA）框架。該公司的財務營運受規範支付服務與加密貨幣交易的監管框架所約束——此一領域隨著數位資產市場持續演進與成熟，正面臨日益嚴格的審查。

更廣泛的影響

Kulipa 的關閉發生於更廣泛加密貨幣市場出現 mixed signals 的背景下，主要資產的動能各異，比特幣主導地位亦有所波動。此一事件凸顯了加密服務提供商可能面臨的營運挑戰，尤其是在穩定幣領域，新創公司必須在合規成本、資金管理以及與卡片網路營運商的合作關係之間取得平衡。此事件可能促使各界重新關注穩定幣提供商的營運可行性與償付能力，尤其是那些採用類似卡片發行商業模式、且儘管近期完成融資但營運資金跑道有限的公司。